据《中国航空报》7月30日报道，航空工业集团2021年上半年实现收入同比增长26.1%，净利润同比增长44.7%，整体盈利能力和创造利润的均衡水平不断提升，首次在上半年实现“时间过半、交付过半”。据新华社报道，中央政治局7月30日召开会议，会议进行战略谋划和科学部署，确保如期实现建军百年目标。军工行业是未来发展前景较为确定的产业方向之一，预计将在业绩的持续兑现下得到市场认可。我们认为行业具备基本面支撑，同时将自Q3起拐点向上，推荐对核心个股进行长期配置，短期博弈反而会加大交易成本。

　　航空工业集团产品交付过半，2021H净利润同比增长41.4%。

　　据《中国航空报》7月30日报道，航空工业党组7月21日召开2021年上半年经济运行分析专题会，会议通告2021年上半年航空工业集团实现收入同比增长26.1%，利润同比增长41.4%，净利润同比增长44.7%，EVA同比增长123.8%，整体盈利能力和创造利润的均衡水平不断提升;集团重大装备研制任务按计划推进，产品交付再创历史最好水平，首次在上半年实现“时间过半、交付过半”，均衡生产达到“2323”的上半年目标。会议表示下半年集团将按照“十四五”规划设定的“领先创新体系、先进装备体系、现代产业体系、数智能力体系”四大主线，全力以赴实现全年任务目标。

　　政治会议进行战略谋划和科学部署，确保如期实现建军百年目标。

　　据新华社报道，中央政治局7月30日下午就坚持党对人民军队绝对领导、奋力实现建军一百年奋斗目标举行第三十二次集体学习。习主席在主持学习时强调实现建军一百年奋斗目标，是党中央和中央军委把握强国强军时代要求作出的重大决策，是关系国家安全和发展全局的重大任务，是国防和军队现代化新“三步走”十分紧要的一步。会议就加快国防和军队现代化进行了一系列战略谋划和科学部署，极具政治性、思想性和指导性，为确保如期实现建军一百年奋斗目标提供了思想指南和行动纲领。

　　强军目标驱动军工板块持续景气，核心标的兼具安全边际及向上弹性。

　　2021年《政府工作报告》再次提出聚焦建军一百年奋斗目标，建军百年奋斗目标和“三步走”战略融合统一，为实现国防和军队现代化阶段性目标任务提供了战略引领。目前我军仍装备了大量的老旧装备，新装备数量及结构占比与美俄等军事强国相比仍有较大差距。我们认为在“强国必须强军”的指导下，强军目标已上升至新的战略高度，我军将在国防战略转型下加速“补偿式”发展，军工行业已具备长期且较为确定的增长基础。我们认为军工行业同半导体、新能源一样属于景气赛道，符合长期政策导向，而多数核心标的2022年估值仅30倍左右，具备较好的上涨空间，也具备较好的安全边际。

　　料Q3会成为验证军工行业逻辑切换的重要节点。

　　预计自披露半年报开始，核心个股业绩高增长将逐渐兑现，同时会有更多数据验证长期合同落地，行业的估值体系会随之发生重大变化，所以我们认为2021Q3会成为验证军工行业逻辑切换的重要节点，重点推荐行业龙头及拐点清晰的产业方向。

　　风险因素：

　　军民融合政策支持低于预期，军工领域国企改革进度慢于预期等。

　　投资策略：

　　军工行业是未来发展前景较为确定的产业方向之一，预计将在业绩的持续兑现下得到市场认可。我们认为行业具备基本面支撑，同时将自Q3起拐点向上，推荐对核心个股进行长期配置，短期博弈反而会加大交易成本。

　　板块龙头：推荐中航沈飞，关注航发动力、洪都航空;

　　军工电子：推荐航天电器、鸿远电子、火炬电子、高德红外、睿创微纳;

　　军工新材料：推荐中航高科、抚顺特钢，关注中简科技;

　　航空零部件：推荐中航重机、三角防务、北摩高科，关注航宇科技、爱乐达。