博时主题行业混合(LOF)基金怎么样?收益率多少?

　　本基金为上市可交易型混合型基金

　　博时主题行业混合(LOF)基金07月02日上涨0.80%，现价1.876元，成交713.11万元。当前本基金场外净值为1.8620元，环比上个交易日下跌3.07%，场内价格溢价率为-0.21%。

　　近1月本基金净值下跌1.06%，近3个月本基金净值上涨1.53%，近6月本基金净值上涨1.43%，近1年本基金净值上涨25.70%，成立以来本基金累计净值为6.2760元。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2021年一季度，市场出现了大幅的波动。继上年四季度的大幅上行后，高景气资产、长久期赛道资产的估值在春节前继续上行但春节后伴随美债收益率快速上行，引发全球流动性收缩的担忧，这类资产估值快速收缩。相应地，基金净值也出现较大的回撤。

　　事后看，过去投资者眼中经营极其稳健的一类资产，短期内股价出现如此巨大的波动，实际反映了两件事情：其一，宽裕流动性这个基本假设出现变化时对资产价格的影响。其二，市场的最终走势测出了宽裕流动性下优秀公司的估值极值在哪里。过去优秀公司的估值持续抬升，主要由于其极强的经营确定性，使得投资者在低利率环境下选择“预支”了未来的收益。但是，宽裕流动性的假设是否是永续的，以及确定性的溢价可以给到多少，在这次的市场波动中都有了答案。

　　往后看，2021年的宏观环境依然复杂，经济复苏和政策退出同时发生，盈利增长与估值收缩交织，同时国内外节奏不同步，必然还会给市场带来波动。这样的宏观背景下，我们要思考的问题是：如此大的回撤，是哪些地方没有做好?未来组合需要做出哪些调整?市场的哪些地方还存在机会?

　　反思节后的回撤，我们有两点教训：首先我们需要更加客观地评估股票的估值。我们当然不能简单看PE的高低，但即便再优秀的公司，当未来3年预期的年化收益率降到10%甚至5%以内时(这基本就是节前高点对应的状态)，都需要引起警觉;其次当我们的定价基础确实出现大幅波动时，需要做出及时有效的应对。