余额宝预期年化预期收益下降迅速，不少人开始但是余额宝会消失吗。近日，有美国余额宝之称的Paypal因为实行负预期年化利率而消失。那么，如果中国也实行负预期年化利率，余额宝会消失吗？

　　Paypal——美国版余额宝的终结

　　其实，历史上不是没有货币基金消失的例子，那就是被称之为余额宝之父的美版余额宝。

　　1998年美国支付宝Paypal推出一款美版余额宝——Paypal货币基金。当年，Paypal货币基金推出后也大受欢迎，诞生次年，美版余额宝的年预期年化预期收益达到5.56%，漂亮地创下成立10余年的最高潮，在2007年巅峰时规模达10亿美元。

　　但2002年美国预期年化利率大幅下降后，2004年的预期年化预期收益只有1.37%。Paypal在低谷时期为了留住客户，主动放弃了大部分管理费用来维持预期年化预期收益率。

　　但从2008年金融危机后，美国实行量化宽松货币政策，货币基金的数量在三年内减少了大约20%，Paypal货币基金的预期年化预期收益优势丧失，投资者纷纷赎回基金，规模的锐减进一步打压了贝宝预期年化预期收益率，而预期年化预期收益率的进一步下滑则又引发赎回雪球效应。在这样的世道下艰难维持1年多后，最终在2011年选择将货币基金清盘。

　　如果中国实行负预期年化利率 余额宝或将消失

　　当年余额宝之所以能一战成名主要是因为其较高的预期年化预期收益率，上线仅一周就轻松破6%，而当时银行的活期存款预期年化利率只有0.35%。更何况余额宝还具有和活期存款一样的流动性，所以能一夜成名其实一点不足为奇。马云也自豪地称其为2013年阿里做得最成功的三件事之一。

　　实际上，余额宝对接的是货币基金，从本质上看，余额宝就是一款货币基金。这也决定了其预期年化利率水平对市场资金的宽松程度有着很强的依赖性。据悉，余额宝近70%的资金投向了银行间拆借市场，也就是把钱借给银行赚取利息。余额宝诞生之际正赶上市场资金趋紧，所以其预期年化预期收益才能一路水涨全船高。

　　然而，好景不长，随着央行的不断降准降息，市场资金逐渐充足，以及预期年化利率市场化的推进，在2014年年迎来一波预期年化预期收益上的小高潮之后，余额宝便开启了下跌模式，破5、破4、破3接踵而至，不到3年的时间，余额宝的整体预期年化预期收益已经缩水了一半多。直到今天，余额宝的预期年化预期收益率基本维持在2.5%左右。目前中国的预期年化利率还有进一步下滑的趋势，至少今年是这样，余额宝的预期年化预期收益也会继续下跌。

　　前面我们说到，余额宝的资金主要投向了银行协议存款，也就是靠把钱借给银行来赚钱。去年10月份的降息后，央行首次放开存款预期年化利率上限，这也意味着预期年化利率市场化再进一步。如果有一天，余额宝的预期年化预期收益率和活期存款相同，更极端一点，如果有一天中国预期年化利率极低或者0甚至是负预期年化利率，你的钱放在余额宝毫无预期年化预期收益，甚至还要赔钱，你还会继续把钱放在余额宝里吗?那个时候余额宝会消失吗？