上周，指数间保持分化，沪指呈宽幅震荡，创业板指走弱，中证1000指数创新高后小幅回落。受到中报业绩高增速及限产影响，钢铁、采掘等周期板块表现明显上涨，而房地产、建筑等传统周期板块出现走弱；经过明显调整，食品饮料、医药、休闲服务等消费板块有所企稳；科技板块内部分化，新能源产业链、半导体保持强势，军工高位小幅回落。

　　最近几个月，市场中的不确定性较多，而这些事前都毫无痕迹吗？答案必然是否定的，人类历史只是重复而已，只是一个人或一个组织在某个方向走的太远而不自知罢了。

　　投资本身就是与风险或者说不确定性打交道的过程，而基金管理过程就是不断考验自己的心智。例如，基金规模不断增加时，需要比较持仓公司与潜在公司的回报率，判断和哪个公司说你好；而当基金规模有所减少时，需要卖出或减持哪些持仓公司则是更困难的决定。例如，买入的逻辑可以是无敌的商业模式、长期的人类刚需、短期的盈利爆发、不可替代的稀缺资源、政策的天然壁垒等等，无论是哪一个，短期来看，都没有发生本质变化，变化的只是股价与人心。

　　得益于短视频的便利，每当陷入买入、卖出困难时，会搜索下“巴菲特”，刷起他老人家各种经典对话，重温关于价值投资、人生处世的大道理，慢慢就会没那么纠结，买卖决策也更加贴近投资本质。这像极了孩子，大人们的道理总是听不进去；而长大了，再无大道理的绕耳，反而主动要去寻求了。相信一个组织、一个国家也如此，在螺旋修正的周期中，去腐求真，才会更长久。

　　其实，行业或时代滚滚向前，抛下你的时候，都懒得说声再见。

　　回到我们的A股市场，短期内将保持风格轮动较快态势，投资者需适应市场波动。受益于鲍威尔Jackson Hole会议鸽派表态，短期成长板块回调风险或有所缓和。本周国内将公布8月PMI数据，预期受Delta疫情影响将表现回落，国内货币宽松预期得以延续；美国将公布8月就业数据，届时仍将对市场围绕美联储货币操作的预期形成扰动。

　　行业配置上，适度均衡。目前新能源、半导体等科技板块短期有所修整，但中期仍具配置价值。消费板块仍需等待基本面的改善信号以及行业政策风险的出清。考虑到已近四季度，往年在此阶段，传统的低估值蓝筹板块表现更为活跃，金融板块值得关注。