华夏基金公司旗下的第三只开放式基金------华夏回报证券投资基金已发行。在基金品种创新乱花渐欲迷人眼之际,华夏推出的回报基金摈弃基金在产品形式上的花样翻新,直指基金产品的最核心问题------为投资者创造实实在在的盈利,在所有基金中首次明确提出以追求基金的绝对而非相对回报作为投资的业绩判断标准。

　　那么,如何才能使取得的绝对回报为正呢?通过华夏回报基金的产品设计说明书,我们了解到华夏基金公司将通过以下四个方面的方法手段来为基金谋取正值回报提供保证。

　　灵活的资产配置策略

　　华夏回报基金追求绝对回报的保证之一即是采取资产灵活配置策略,其投资品种比例设定为:股票投资比例在0至80%之间,债券投资比例在20至100%之间,其余为现金,比例为0至20%。这将是国内第一只将持股比例下限设定为零的股票型基金,而以往股票型基金一般都在契约中规定最少持有一定比例的股票仓位。

　　这种宽泛的资产配置比例设定为基金经理进行资产配比提供了最大的灵活度,当股票市场风险较大或趋势不明朗时,基金经理将降低股票仓位,甚至不投资于股票,以规避股市风险；而一旦股票市场转强时,则加大股票仓位,为投资者赚取尽可能高的预期年化收益。事实上,根据我们的实证研究结果,从历史上看,基金在不同季度的净值变化的88%以上可以由战略资产配置因素来解释,说明基金的股票债券仓位控制是一个重要的业绩构成因素,所以,如果这种策略运用得当,可以为基金提供很大的增值空间。

　　当然,恰当运用灵活资产配置策略的关键前提是,基金管理人必须具有资产配置的时机把握能力,能准确预测未来一段时期债券和股票市场的平均预期年化收益率。目前国内很少有基金能够持续显露出这种能力,而华夏旗下的基金兴华正是其中少有的佼佼者。

　　价值型投资选股策略

　　追求绝对回报的另一项保证体现在股票选择上,华夏回报基金将采用价值型的选股策略,以总股本和流通股本较大的股票以及预期动态市盈率偏低的股票作为基金重点关注的对象。

　　价值型选股策略往往会被视为一种防守型的组合策略,但是自今年以来,以基金为主的机构投资者发动的价值型行情的出色表现深刻影响了我国证券市场的投资理念和盈利模式,使市场彻底摈弃了价值型投资策略不中用的看法,价值型投资被证明并不仅仅是防守型的组合投资策略,同样也可以为投资人赚取超额的利润。这种观念一旦确立,将在相当长的一段时期内影响股价的行情走势。我们的一项实证研究表明,从2000年2月份以后,我国股票市场的盈利模式就开始由成长型股票组合转向价值型股票组合,投资价值型股票组合不但可以获取超额回报,而且承担的风险并未提高。我们认为,今年以来,大盘价值型股票的突出表现,代表了未来的投资潮流。以价值型投资作为选股策略,为华夏回报基金取得较高的绝对预期年化收益奠定了基础。

　　王牌基金经理能力超群

　　华夏回报基金的另一个突出特点表现在其基金经理的人选上。经过近两年的投资实践,基金市场已经涌现了不多的几个明星基金经理,基金兴华的现任基金经理江晖先生以其优异的投资业绩毫无疑问的被市场公认为王牌基金经理之一。