最近一段时间，a股的价值投资者被蓝筹白马们伤得体无完肤，中国平安，格力电器，万科A，海螺水泥等几年前的大白马纷纷跌落神坛，难道价值投资真的要毁灭了吗？本文带大家认真扒一扒到底什么是真正的价值投资，记得点赞关注收藏哟。

何谓价值投资？查了一下百度百科，对价值投资的解释如下：价值投资就是实业投资思维在股市上的应用。凡是买股票时把自己当成长期股东的都是价值投资者。对于一个真正的价值投资者来说，买入股票就成了公司的股东，和高管、基层员工一起扎扎实实办公司、创造财富、造福社会。随着公司愈加健康、盈利能力愈强，股东自然获得丰厚回报。

好了，现在知道什么是价值投资了吗？其实就是一句话：你投钱和公司一起创造财富并且获得回报。

每一轮熊市，都能带给很多人深刻的教训，然后在每一轮牛市统统忘光光。上轮熊市里给所有人教育最深刻的无疑是价值投资，市场一直叫你要价值投资，但我今天要跟各位具体探讨一下到底怎么样才算价值投资。

首先，价值投资一定是对的。但是，你投资什么样的公司才叫做价值投资？格力茅台之流吗？不全对。我认为在过去几年买了这几个行业头部公司，持有一段时间，刚好这一段是对的，仅此而已。绝对不代表未来它们也是价值投资。

上轮熊市，很多行业头部公司被价值强化，其实是因为市场没有系统性机会，资金做出的无奈选择，很多机构就是朝着行业龙头无脑一通买进。早前很多人在羡慕前几年买格力买茅台的，就像很多人现在一直拿多少年前买房子胜过一切投资来说事一样。我认为说这种话的人永远不会有出息，因为你一直用结果去推导当初应该如何如何，你怎么不说你能提前几个小时知道彩票开奖号码呢？不论是买茅台还是格力，还是买房，这些都是市场在特定环境下的选择结果。

你以为买了茅台格力就算是有眼光吗？也未必！

你要知道，曾经有多少高大上的头部公司，人们买入的时候，想法和买茅台格力是一模一样的。你比如1997年的四川长虹，2006年的苏宁电器，2009年的中国石油，2011年的獐子岛，2015年的乐视网，2016年的长生生物。这些公司，哪个不是高大上到发光？这些公司，在当时，你用现在的价值分析体系去分析它，绝对都是白马中的龙头。四川长虹，放在当时，你就想，这电视机肯定家家户户必备，这市场该有多大啊，所以当时流行说买长虹就可以养老，你是真的找不出任何破绽好吗？苏宁电器，15年前，淘宝还在萌芽阶段的时候，苏宁和国美多牛逼，买家电就是上这两家准没错，当年的苏宁电器炒得多厉害，是价值投资吗？绝对是。但您看后来苏宁电器的股价走势。中国石油，当年号称全亚洲最赚钱的公司，价值投资，闭眼买入，有毛病吗？放在当年，真的是没有任何毛病！獐子岛，消费升级啊，有钱人吃海鲜，这公司在当时就是绝对的龙头，价值投资，也没有任何问题。乐视网，哇塞，互联网家电，生态化反，贾老板当初的PPT也没有任何问题，绝对价值投资。若不搞汽车，也许今日的乐视网依旧是千亿市值的头部公司。

说完国内说国外。最典型的是谁？诺基亚和摩托罗拉，这没有人不认同吧？在触摸屏手机还没有普及之前，有谁会料到这两家这么牛逼的手机公司会没落？而最先推出触摸屏的是台湾的那个多普达，也就是后来的HTC，其实也没火起来，最终苹果称霸了世界。但你能说，当时投资诺基亚摩托罗拉多普达就不是价值投资吗？如果时间倒回15年前，给你一笔资金，诺基亚和苹果的股权，给你机会入股，你选择谁？毫不犹豫肯定是诺基亚对吧？或者起码你会两者各半。

其实不止我举例的那些公司，真的有太多太多曾经的白马股轰然倒下，只是人们选择性忘记loser而记住了几个暂时的冠军并且大肆宣传而已。

举了这么多反例，不是抬杠，而是我想说明一件事，那就是价值投资并非就只是买入当前高高在上的那些行业头部公司，市场优胜劣汰，价值投资同样要面临市场的选择，最后生存下来的，其实只是你的投资组合里被市场暂时留下的那一小撮。

你比如目前被市场暂时留下的茅台，但留下依旧不是永恒，所谓江山代有人才出，各领风骚数十年。一将功成万骨枯，不要拿硕果仅存的那几个公司来做普世价值教育，我觉得真的意义不大。况且在现在看来是行业头部的公司，在未来它还不一定能继续保持下去。然而悲哀的是，普世价值观一直拿结果来让大家买单。说白了，你别现在才跟我说买茅台买宁德时代，你有本事就告诉我，投资什么样的公司，它未来5年的走势会复制茅台近5年的走势。没几个人有这个本事吧。

我不反对在这个位置继续买入茅台买宁德时代，这个位置你认为是价值投资，那你就买入让市场继续选择。价值投资是和公司一起创造财富。只要这个公司能创造出财富，有盈利预期，那就算是价值投资。

我举个例子，2009年有只股票叫做天润曲轴，当时我通过研究它的基本信息，了解到它有募资项目在2010年会达产，利润会翻一倍，所以当时我认为它对应的股价至少也能翻一倍。果然，在2010年，这个票真的翻了一倍，其实当年的大盘并不怎么好。

我举这个例子是想说，除了高大上的公司，其他小公司，在特定的时期也有它的投资价值。只是你需要花功夫去研究。不反对你去买高大上，但不是除了高大上其他就都活不了了。就算是高大上公司，也只是在特定时期内具备投资价值。

抱团也不等于价值投资！这点大家千万千万别搞错了。现在很多人都在教育大家，要买只能买行业头部公司，头部公司才是价值投资。但是，头部公司出问题的时候，是没有人为当时的推荐负责的。你以为把各行各业的头部公司买了就高枕无忧了？熊市，资金的避险情绪很高，有些资金它是没办法空仓退出的，所以抱团头部公司是唯一的选择。就是上轮熊市，也不是所有头部公司都能牛到最后，长生生物，大族激光，这两个就是很典型的抱团踩雷，尤其长生生物，一把清底！

其实说了这么多，结论只有一个，那就是价值投资就是你要在别人未能发现其价值之前投入，与公司一起价值成长，此时你要承担相应的风险，而不能在明摆着能赚大钱的时候做，就是所有人都觉得公司是好公司的时候，你买入一定要谨慎。

多少人因为无脑觉得中国平安，格力电器，海螺水泥等就是好股而高位买入被套牢，从而质疑价值投资。实际上，价值投资也是需要择时的，市场从来不会奖励无脑买入的人。

同时我还想说另一个观点，那就是长期投资的风险是非常大的。很多人说投资就要长期投资才有效果，其实这也要区别对待。对于很多投资来说，长期的风险是很大的，因为长期就意味着不确定性增多，经济环境、行业兴衰、营商政策的改变，这些都是长期投资的风险所在。如果长期投资真的好，就不会有那么多的股权投资要在企业上市后从二级市场退出了，拿着价值投资等分红岂不是最好。

普世价值教育和现实的投资，真的是说一套做一套。投资是反人性的，普世价值观在股市里其实就是用来割韭菜的。这个问题你看不清，你很难从投资上赚到钱。