美国将退出货币宽松，金融市场面临转势
美联储2008年金融危机之前调整政策关注核心个人消费支出（PCE）物价指数，金融危机之后，更为关注关注核心通胀指标（CPI）。
4月美国消费者价格指数（CPI）环比上升4.2%，5月更是高达5%，创2008年8月来新高；前值升4.2％，创下近13年来最大同比增幅。
美国近一年CPI及变动趋势图美国通胀目标定为2%。3月即已经超过，目前更是远远高于设定目标。
尽管6月4日晚间，美国5月非农就业人口增加55.9万人，逊于预期中的65万人；但5月失业率降至5.8%，为2020年3月以来新低，略好于预期中的5.9%。美国就业维持持续好转的趋势。
美国经济在稳定复苏的基础上已出现过热迹象。如果CPI、PCE数据较长期（6个月以上）超过2％水平，美联储势必做出停止宽松的决策。
下面再以金融危机之后美联储结束量化宽松的历史来分析。
2011年7月，核心CPI接近2％（2011年8月达到2％），核心PCE为1.74％，CPI与PCE则分别在6个月与5个月前超过2％，美联储停止QE2。
2014年11月，核心CPI为1.7％（2014年5月短暂达到过2.0％），核心PCE仅为1.45％，美联储停止QE3。
2015年12月，核心CPI为2.1％，核心PCE仅为1.18％，美联储进行了金融危机之后的首次加息。
美国财政部长耶伦3月曾在讲话时提到“为确保经济不会过热，可能必须提高利率”，此后美联储虽否认加息，然而，应该意识到这是美国决策部门结束宽松的试探性行为。
美联储官员此前一直声称通胀只是暂时的，这种言论更多是一种安抚市场的说辞，是为后期即将出台的收缩政策做好缓冲的准备。
对于美国来说，通胀确实只会是暂时的，而要让这个预期成为现实，只有美联储采取收缩货币的措施才能做到。市场自身是不会自动消除通胀的。
显然通胀不可长期持续，疫情将在今年下半年逐渐得到控制，对经济的影响会逐渐淡化，美联储退出货币刺激措施应该不会遥远。
从金融市场的表现来看，已经暗示美联储将退出货币刺激政策。
美元指数走势图从美元走势来看，美元指数年初即已经见底，然后至今处于筑底过程，目前显然中长期底部已经构筑完成。美元走强已经是明确的了。
美元指数中期将回归94以上的水平，更长时间来看，甚至会持续走强，达到100以上的水平。
美元的走势往往能提前预期美国货币政策的走向，即逐步退出货币宽松是必然的。
说到美元不能不提到黄金。
在金融危机之后的量化宽松期间，黄金也并没有如很多专家预测的走出轰轰烈烈的超级牛市。2011年黄金在QE2结束QE3开始之前就已经结束牛市，之后更几近腰斩。
去年疫情以来的黄金表现更是弱于十余年前，仅从1500美元附近上升至2000美元。至今年一季度更是下跌到接近疫情前起点。
黄金现货走势图黄金今年3月以来的上涨只是一个反弹，进入5月下旬开始形成头部，6月11日起已经持续下跌两日，明显进入中期下跌走势。
黄金一直以来，都被视为对抗通胀的最好品种。而如今黄金走弱，意味着市场对美国通胀数据高企并不感冒，也从侧面印证了美国即将考虑退出货币宽松。
再来看看美股走势
道琼斯指数走势图道琼斯指数很明显近一个月以来持续构筑头部，目前已到尾声，下跌已经是一触即发。
此轮美股牛市很大程度上是美国货币放水所致。而美股日渐上涨乏力，呈现摇摇欲坠的走势，也就预示着美国即将告别货币刺激政策了。
上述分别从美元、黄金和股市走势等不同角度的综合分析，都表明美国可能很快会开始考虑退出货币刺激措施。
在这个背景下，各金融市场包括股市和商品市场牛市都将于近期终结，而汇市将出现转势即美元走强而非美货币转弱。
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