中融基金近期负面新闻接二连三，先是母公司质押其51%股权，继而中秋节前宣告权益新基募集失败。

　　9月18日，中融基金公告新品内需价值一年募集失败，这也是中融连续3年出现主动权益类基金募集失败的例子，种种迹象显示其或许与拟任基金经理钱文成在权益类方面知名度欠丰有关。

　　稍早前8月4日，中融基金的母公司中融信托通过质押子公司51%股权的方式，与信保基金开展流动性支持业务。就此，多位业内人士表示忧虑，信托系公募本就投研实力较弱，此次股权质押给公司平稳运营前景蒙上一层阴影。

　　实际上，中融基金一直存在债强股弱的情况。2020年，公司凭借“固收+”产品增添规模，排名稳定在了中上水平。但是今年以来，公司的规模一路下滑至二季度末的1118.06亿。如是背景下，培养权益明星、完善公司产品线或许对公司发展至关重要。

　　权益新基发行失败

　　天弘旧将钱文成尚需韬光养晦

　　9月18日，中融公告称权益新品中融内需价值一年持有发行募集失败。记者查阅基金合同发现，其备案条件就是在发售之日起3个月内，基金募集份额不少于2亿份。根据记者了解，基金募集失败无外乎基金经理实力有限、基金公司名气不大、渠道发行不甚给力等原因。

　　从基金经理角度看，产品的拟任基金经理是钱文成。此前在天弘任职时，他也曾辉煌一时。不过，在2020年加入中融后，或许是公司偏好所致，他一直管理的是偏债型产品。比如5月14日，由他挂帅的景盛一年持有募集成立，首募份额达到了38.65亿元。

　　从他管理产品过往表现看，似乎他在权益领域业绩乏善可陈。据记者统计，他在老东家总共管理过20只产品，其中灵活配置型达到15只，而且在2017年至2019年间，他曾与公司固收名将姜晓丽联手管理6只产品，从它们的权益投资中就可以窥见钱文成的权益思路。具体说来，6只产品中的5只任职回报率都低于10%，其中天弘喜利的回报率只有-12.55%，这6只基金都以清盘落幕。

　　从重仓行业和重仓股票来看，2017年时，他主要重仓中国平安、招商银行等金融股、爱建集团、葛洲坝等工业股以及福耀玻璃等可选消费类股票。如是看来，昔日他对大市值股票颇为钟爱。此后随着二级市场风格的变化，他的投资思路也发生了微调。

　　以天弘通利为例，钱文成管理该产品时长超过6年。作为首任权益类经理，从重仓中不难看出，他长期青睐金融股、工业股和可选消费股，例如招商银行、中国平安和五粮液在多个季度被他持有;而2018年有新的权益类经理加入后，该基金持有大市值股票的风格依旧未改变。由此可见，他投资偏好白马蓝筹，特别是银行、保险、白酒赛道的龙头。

　　而在加入中融后，他也曾公开表示，建议重点关注消费、上游原材料行业、新能源汽车领域。以他参与管理的偏债混基中融景瑞一年持有为例，二季报十大重仓中多只科技成长类股票在列，尽管由于产品性质决定了股票仓位有限，但是我们还是看到了比亚迪、汇川技术等成长类标的排在重仓前列，似乎也证明了钱文成处在艰难的转型过程中。

　　中融基金股债跷跷板失衡

　　主动权益新品连续“流产”

　　实际上，中融基金这类新品募集失败并非首次出现，近3年此类情况接连发生，除去最新的一例外，此前两年还有易海波的中融智选质量、姜涛的中融鑫优创。

　　究其原因，知名分析师常玏分析：“最大的可能是公司在销售渠道选择上存在问题，有些中小公募存在贪多嚼不烂的情况。它们会在新品发行时，盲目与过往销售业绩出色的渠道合作，但是这类渠道对于新的合作对象认知程度可能不深，这就导致它们难以抓住最核心的要素。”