最近很多用户对DeFi项目治理的去中心化做了非常探讨，很多项目也都在治理方面投入很多精力，但仍然很难让社区满意。本文以之前的MakerDAO多抵押升级为案例，分析目前 DeFi 治理被诟病的几个核心因素。

MakerDAO推出多抵押DAI。

MakerDAO是2019年DeFi 爆发中的明星项目，推出的稳定币DAI几乎覆盖了目前所有的 DeFi 项目。11月18号，MakerDAO推出了多抵押版本的 DAI。在这次升级之前，只能通过抵押ETH发行DAI，但是现在也支持BAT作为抵押物来发行DAI了。MakerDAO的相关负责人表示，未来会支持更多的资产作为抵押物来发行DAI，而哪些资产在什么时候会被添加到DAI的抵押品列表中，是取决于MakerDAO的治理。

多抵押DAI提案。

整套系统最终由MKR通证的持有人来控制升级的，也就是说若投票提案最终没有通过，准备的多抵押版本升级将会被放置。由开发团队开发并发起提案，最终由社区中的通证持有者参与投票决定是否通过并升级，目前来说已经是目前行业内的最好的开发实践了。实际情况有没有像想象中的那么美好呢？那可以来了解一下MakerDAO多抵押版本提案的投票参与情况。

最终，多抵押借贷的提案一共有150多个持有MKR通证的地址进行了投票，这次投票已经是目前为止投票率最高的提案之一了。不过通过统计发现，其中5个地址所占的投票比例就超过了50%。等于剩下那140多人的投票只是在走一个形式，然后并没有什么实际用途。

通过etherscan上的MKR持有地址统计可以发现，持有MKR的地址已经超过了16000个，而实际上大部分MakerDAO的提案参与投票的地址只有不到30个，有150多个地址参与的提案确实已经是投票率最高的提案之一了。是什么原因导致了这么低的投票率？

链上投票治理。

有这样一个反馈，在一次MKR的提案投票中，用户作为反对方投出了自己的票后，在第二天发现支持方出现了一个占当前投票比例96%的巨额票仓。在那之后这个用户就明白虽然自己也是MKR的持有者，但是治理投票这件事情其实跟自己没什么关系。除了散户因为没有存在感，MyCrypto的创始人Monahan作为MKR的早期投资人，也表示自己从来没有参与过MKR的投票治理，因为这件事情对她来说还是太过于繁琐。所以链上投票繁琐以及基于POS机制下的投票治理中心化问题不仅困扰着目前的主流POS链，也是目前DeFi项目走向去中心化治理的一道坎。

DeFi 中的普通用户。

持有MKR的人因为各种原因不愿意投票，但是MakerDAO的用户们却苦于无处发声。在MakerDAO的借贷业务中，存在着PETH持有人、CDP持有人以及 DAI持有人等多种角色，MKR的持有者们每次投票决策都深刻影响着这些用户的利益。

以MakerDAO治理中很常见的利息调整为例，如果利息调高了，CDP持有人利益受损，二级借贷市场如Compound等利息也会升高，DAI持有者受益；当利息调低时则相反。而这次多抵押DAI的升级中是把 PETH 的清算收益去掉，改成MKR持有人承担清算风险并享有其收益，所以这次升级影响了之前PETH持有者的利益。而这些参与者在整个 MakerDAO 的治理过程中都没有任何的发言权。