周观点：四论近期中药行情的持续性如何

　　近期中药行业市场表现较强，我们认为在中药传承创新、支付、提价和带量集采等方面，中药行情持续性存在较强基础。

　　其一，中药评审制度改革和注册分类优化，奠定中药经典名方、验方、民族药大发展元年， 2021 年，国家药监局紧急批准3 款抗新冠病毒中药新药，同时批准了益肾养心安神片等8 款中药新药上市申请，数量为近 5 年来获批中药新药最多。其二，支付政策利好中医药大发展，近期国家中医药管理局和国家医保局联合发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，在支付端增加医保支持中医药传承和发展；其三，受上游中药材涨价因素，中药(饮片、中成药)是少数具备涨价基础的医药产品，受原材料价格上涨，目前已有多家中药企业陆续宣布部分产品涨价；其四，中药带量采购中成药集采落地相对温和，中药独家品种数量较多，竞争相对温和。

　　我们看好以下中药品类：中药饮片及配方颗粒：中国中药(0570.HK)和红日药业(300026.SZ)。品牌中成药：云南白药(000538)、片仔癀(600436)、中新药业(600329)、广誉远(600771)等。OTC 中成药品种：看好济川药业、华润三九、九芝堂等。

　　市场回顾：本周生物医药板块调整较多，下跌3.94%，排全部SW 一级行业第23。今年以来，医药生物下跌3.94%，跑输沪深300 指数1.55 个百分点，排全部SW 一级行业第23 位。

　　细分行业方面，本周医药生物细分板块除医药商业外全线下跌，医药商业上涨1.29%，医疗服务跌幅最大下跌10.34%。今年以来，医药商业表现最优，年初至今上涨1.29%；医疗服务是表现最弱的子行业，下跌10.34%。医疗服务(-10.34%)、医疗器械(-4.60%)、化学原料药(-4.40%)跑输医药生物(SW)行业指数。

　　个股表现方面，上周涨幅排名前五的个股为：开开实业(46.29%)、*ST 交昂(35.37%)、热景生物(34.79%)、亚太药业(29.02%)和*ST华塑(21.31%)。跌幅排名前五的个股为：药石科技(-20.55%)、博腾股份(-19.33%)、广生堂(-18.76%)、凯莱英(-18.67%)和金域医学(-17.77%)。

　　估值：本周估值呈现上升趋势，截止周五(1 月7 日)，医药生物(SW)全行业PE(TTM)33.7 倍，PB(LF)4.12 倍。

　　风险提示：医药政策风险；降价超预期；系统风险。

（文章来源：首创证券）