人民银行14日早间发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展100亿元7天期逆回购操作；鉴于当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。至此，央行已连续九个交易日将逆回购操作维持在100亿元。

　　央行本周(1月10日-14日)累计开展500亿元7天期逆回购操作；鉴于当周有400亿元逆回购到期，公开市场合计净投放100亿元。

　　整体来看，本周更像是处于密集扰动前的“宁静期”，上周7000亿元的逆回购回笼压力已经释放，缴税影响也未至高点，周内资金面整体延续平稳偏松局面。不过进入下周后，包括MLF到期、税收缴款、地方债发行以及春节前取现高峰等的资金面扰动因素将会陆续显现。

　　具体来看，首先，下周一(17日)将有5000亿元MLF到期，其量价走势备受瞩目。先来看“量”的方面，由于1月流动性缺口相对较大，且压力主要集中在中下旬，市场普遍预计，央行大概率会对本月到期MLF进行等额或超额续做，以助力资金面平稳跨年。

　　再看“价”的方面，争议则相对较大。如浙商证券李超预计，央行或在下周一同步下调逆回购以及MLF利率5BP，而后20日出炉的1年期及5年期以上LPR报价也将随之下行，以最终达到降成本的核心目的。

　　不过也有偏谨慎的观点表示，MLF降息的一个重要意义便是降低LPR，而上月LPR已经下降，因此当前再降MLF的迫切性已不大。

　　例如，华泰证券研究所副所长张继强表示，近来降准、降息以及专项再贷款等结构性货币政策工具接连落地，都有利于“稳信用”以及“稳经济”，此时可以稳下心来观察其效果，而不是急于再度降息，也更符合“稳字当头”。

　　其次，下周三(19日)是缴税截止日，作为传统的缴税大月，税收走款也将对流动性产生不小扰动。据中信证券固定收益部测算，本月缴税规模或在2.45万亿元，相比之下，上月时该数据还是9500亿元。

　　最后，随着春节进入倒计时，节前取现高峰也在逼近，加之今年过年较早，取现压力将主要集中在1月中下旬。据华创证券周冠南测算，节前取现规模或超1.5万亿元。不过由于当前新冠疫情形势仍然不稳，多地纷纷发出就地过年号召，也让节前现金需求规模出现更多不确定性。

　　不过总体来看，业内人士表示，当前稳增长的基调延续，预计央行将大概率继续积极维稳，资金面平稳跨年问题不大。自下周一起14天期资金将开始跨年，届时或重启7+14天逆回购操作并行模式，央行何时开始投放增量资金也需要重点关注。

　　受资金面变化影响，14日上海银行间同业拆放利率(Shibor)震荡幅度大幅收窄，除14天品种外，其余期限波动均不足2BP。具体来看，隔夜Shibor跌0.90BP，报2.2090%；7天Shibor涨1.10BP，报2.2130%；14天Shibor涨15.60BP，报2.2350%。

（文章来源：新华财经）