重点聚焦

　　1)1 月14 日，央行同银保监会发布《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法(征求意见稿)》。

　　2)截至本周，兴业、江苏、常熟、苏农、中信、青岛、平安、招商和张家港行9 家上市银行相继披露2021 年业绩快报，营收和利润增速整体环比上行，不良和拨备指标延续改善。

　　行业和公司动态

　　1)1 月12 日，央行公布2021 年12 月金融和社融数据：12 月信贷延续疲弱，地方债支撑社融增速延续回升。2)1 月14 日，银保监会发布《银行保险机构关联交易管理办法》并答记者问。

　　3)本周兴业银行获银保监会同意发行不超过1100 亿元金融债券，并于1 月14 日发行250 亿元二级资本债券；南京银行董事会审议通过发行不超过200 亿元减记型无固定期限资本债券；平安银行董事会审议通过《关于优先股股息发放方案的议案》，每股派发股息4.37 元，合计派发股息8.74 亿元；青岛银行首发限售股16.31 亿股(占股份总额的36.17%)将于1 月17 日上市流通，意大利联合圣保罗银行增持股份获青岛银保监局核准，增持后所持股份占总股份不超过17.50%等。

　　数据跟踪

　　本周A 股银行指数下降1.02%，跑赢沪深300 指数0.96 个百分点，板块涨跌幅排名11/30，其中常熟银行(+7.62%)、成都银行(+6.95%)、苏农银行(+5.13%)涨幅居前。

　　公开市场操作：本周央行公开市场累计开展了500 亿元逆回购操作，共400 亿元逆回购到期，因此本周净投放100 亿元。下周公开市场将有500 亿元逆回购和5000 亿元MLF 到期。

　　SHIBOR:上海银行间拆借利率走势上行，隔夜SHIBOR 利率上行37BP 至2.21%，7 天SHIBOR 利率上行11BP 至2.21%。

　　投资建议：

　　本周央行披露12 月金融数据显示年末信贷需求仍然偏弱，票据业务监管政策出台将降低票据违规以及套利等业务风险。本周银行业绩快报催化，板块继续获得相对收益。目前板块估值对应PB仅0.64 倍，政策托底经济、行业景气度预期改善下，具备较高的性价比，建议继续关注逆周期调控加码下的板块估值修复行情，继续推荐：招商，平安，兴业，宁波，成都，杭州，常熟银行等。

　　风险提示：

　　1)经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；2)中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。

（文章来源：华西证券）