华宝基金分析师刘世昌在节目上表示，2021年军工板块波动剧烈，后续“十四五”期间，军工未来还是要看业绩增长，而不是炒消息炒重组。

　　以下为文字精华：

　　主持人：复盘一下2021年全年的军工市场表现和上涨逻辑？

　　刘世昌：大致分为三个阶段：第一个阶段是去年年底到2021年1月初，军工指数上涨是比较迅速，当时市场对军工业绩趋势认同，所以那段时间板块的涨幅，反映的是业绩预期。

　　第二阶段是1月初到4月份，军工指数回调幅度较大。一方面原因是去年年底到1月初之前上涨速度较快有超涨，叠加整个市场也在调整，所以1月份到4月份军工出现调整。

　　第二点市场有一部分预期，军工预付款还有大定单合同要落地，但在上半年1月份到4月份这个阶段没有落地，主要催化剂也没有，当时军工调整时间大概有3个来月，在4到5月份是相对的底部进行震荡。

　　5月份之后又重新开始上涨，这一部分主要是2020年年报的披露。因为4月份是披露年报集中时间，包括一季报信息的确定，使得市场对于整个军工释放业绩的确定性信心又加强了。5月份之后又开始上涨，并且在这个过程当中也逐步出现了之前预期的包括像大定单，还有预付款都逐渐落地了。

　　在上涨到8月份之后，又小幅回调了一波，一直到10月份开始之后又股价重新上涨，上涨到现在进行盘整阶段，第三部分从10月份上涨到现在。

　　我个人认为还是炒2022年的估值切换，从2021年10月份开始之后要展望2022年的业绩，因为2021年业绩基本上摸得差不多了，看2022年业绩和估值成长大家又重新开始2022年拔估值的过程。目前是盘整的状态，以上大概是对2021年2021年军工过去的行业波动的回顾。

　　主持人：军工行业是不是算是消息面是重大占比刺激才会上涨的行业？

　　刘世昌：大概在4、5年前的时候，军工股价的波动主要来自于重组和外部事件的刺激，经历过这4、5年很多公司与当时股价相比跌了很多。现在整个“十四五”期间，军工未来还是要看业绩增长，而不是炒消息炒重组。