一周市场回顾：1)住建部：今年要继续推进住房供给侧结构性改革，坚持租购并举，优化住房供应结构。2)国家统计局：2021 年全国固定资产投资(不含农户)比上年增长4.9%，两年平均增长3.9%。3)《芜湖市住房和城乡建设“十四五”发展规划》指出，至2025 年底保障房将100%采用装配式建筑。

　　本周观点：保障房投资力度超预期，装配式快速推进，再次强调产业链投资良机。1 月20 日，住建部表示要大力增加保障性租赁住房供给，以人口净流入的大城市为重点，22 年要建设筹集保障性租赁住房240 万套。21 年以来，保障房支持政策密集颁布，并且力度不断加码。政治局会议三次提及推挤保障房租赁住房建设，中央经济工会议强调推进保障房建设，住建部提出力争十四五期间新增保障房占比新增住房要达到30%以上，并且政府将从土地、资金、金融、减税降费和行政审批优化等多维度、多层次对保障房建设提供支持。叠加本次住建部对保障租赁住房的超预期筹建计划，政府对保障房的关注日益提升。目前大部分重点一二线城市积极响应，陆续公布了十四五期间保障房开工计划，其中北上深新增保障房占新房比重超45%。我们测算重点39 城十四五期间开工保障住房700 万套，考虑到保障房开工规划发布到十四五期末还有4年时间，相对应每年保障房开工175 万套。而本次计划22 年建设保障房240万套，超我们之前预期37%，同比21 年+155%，保障房投资规模超预期大增。

　　考虑到保障房住房面积以不超过70 平米的小户型为主，对应的开工面积为1.68 亿方，对应投资规模超6000 亿，预计将成为商品房投资以外的重要边际稳定性力量。装配式建筑在发展初期面临着成本较高、消费者接受度较低、产业配套不完善等问题，但也因为标准化、工业化、节能环保等优势，在政府投资的建筑项目及公共建筑等领域推广更快，我们认为，随着保障房投资力度的加大，装配式的需求也有望继续扩张。1 月20 日，全国住房和城乡建设工作会议在京召开，住建部强调“2022 年将完善智能建造政策和产业体系，大力发展装配式建筑，2022 年新建建筑中装配式建筑面积占比达到25%以上”，该比例较2020 年提升5pct，装配式继续加速推进，我们再次强调产业链投资良机。

　　基建数据跟踪：1)专项债：本周专项债发行量843.27 亿元，截止2022 年1月22 日，累计发行量1225.28 亿元。城投债：城投债发行量为463.10 亿元，净融资额为-601.42 亿元，截止目前累计净融资额1349.95 亿元，累计同比-47.96%。2)本周无发改委重大批复。3)公司订单跟踪：本周共7 家公司中标11 个订单，中标总金额114.97 亿元。

　　投资建议：重点推荐四川路桥、苏文电能、亚厦股份、东南网架、鸿路钢构，其他个股推荐中国中铁、中国交建、中国建筑、中国铁建，建议关注富煌钢构、精工钢构、东珠生态。

　　市场回顾：

　　1) 行业：本周大盘上涨0.04%，创业板下跌3.09%，建筑行业上涨2.99%，在整个市场中表现较好。

　　2) 个股：本周共48 只股票上涨，涨幅前五的公司为岭南股份(28.61%)，宏润建设(14.69%)，中国电建(13.56%)，建科院(12.27%)，延华智能(11.66%)；跌幅前五的公司为中毅达(-10.62%)，东南网架(-8.64%)，农尚环境(-8.35%)，中钢国际(-7.97%)，东华科技(-7.83%)。月度来看(20220101~20220122)共55 股票上涨，年初至今共55 只股票上涨。

　　3) 资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率6.3397，上周五收盘价6.3435。十年期国债到期收益率下跌至2.7100%，上周五收盘价2.7935%，较上周下跌8.35bp。

　　4) 其他：本周共9 家公司发生大宗交易，5 位重要股东增减持。

　　风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。

（文章来源：华创证券）