核心观点

　　本周市场回顾。第3 周房地产板块指数强于沪深300 指数和创业板指。房地产板块较沪深300 指数相对收益为+1.1%。沪深300 指数报收4779.31，周度涨幅为+1.1%；创业板指数报收3034.68，周度涨幅-2.7%；房地产板块指数报收3473.93，周度涨幅为+2.2%。

　　本周行业要闻。央行表示，2022 年将坚持稳字当头、稳中求进的货币政策。1 月MLF 操作利率为2.85%，较上月下调10 个基点。1 月LPR 报价出炉，1 年期下调至3.7%，5 年期以上下调至4.6%。住建部表示，将实施房地产长效机制，全年筹建保障性租赁住房240 万套/间。国家发改委表示，将推动绿色建筑、低碳建筑规模化发展。

　　本周新房销售量较上周减少，二手房销售较上周减少。第3 周29 大城市新房销售为2.9 万套，较第2 周减少7.4%；11 大城市二手房销售0.8 万套，较第2 周减少8.7%；一线城市新房、二手房交易较第2 周的增速分别为-15.3%，-4.5%； 二线城市新房、二手房交易较第2 周的增速分别为-10.4%，-12.1%。库存量较上周减少，库销比较上周增加。截至第3 周15 大城市库存为123.1 万套，较第2 周减少0.1 万套；库销比为13.1 个月，较第2 周增加0.2 个月。本周土地市场出让热度较上周增加。第3 周26 大城市合计成交土地40 块，较上周增加39 块。土地出让金额增加。第3 周26 大城市土地出让金为244.4 亿元，较第2 周增加241 亿元。平均溢价率增加。第3 周26 大城市土地成交平均溢价率为3.2%，较第2 周增加3.2 个百分点。第3 周26 大城市土地流拍数量为0 块。

　　重点公司公告。嘉凯城、阳光城、空港股份重要股东减持公司股份。滨江集团新增地块储备。大悦城控股子公司完成债券发行。

　　本周央行下调MLF 操作利率，LPR 报价随之下调，5 年期以上LPR 同样下调5bp，稳增长信号更加明显。2022 新年以来A 股地产股上涨之后，投资者希望自上而下看到更多的房地产支持政策。 我们认为，政策有望出现更大力度的放松，确定性均较高的。在基本面和政策的这个组合下，我们短期重点看好财务安全的房企的估值修复。我们看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利地产(600048，买入)、万科A(000002，买入) ；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。同时我们看好迅速成长且消费属性较强的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。

　　风险提示

　　销售大幅低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。

（文章来源：东方证券）