今日(1月25日)A股低开低走，沪指失守3500点，创业板指盘中跌破3000点。盘面上，行业方面，黄金、机场航运等行业逆势上涨，文化传媒、黑色家电、煤炭、游戏、中药、汽车服务等行业跌幅靠前。题材全线熄火，云游戏、数字货币、虚拟数字人、冰雪产业等跌幅惨烈。

　　数字货币概念遭重挫 华铭智能等跌停 多家公司预计去年净利大幅亏损

　　数字货币概念25日盘中大幅下挫，截至发稿，华铭智能“20cm”跌停，银之杰、旗天科技等跌幅靠前，御银股份、楚天龙跌停，翠微股份、神思电子、京北方、新国都、东信和平等表现惨烈。

　　基本面上，板块内多只个股预计2021年净利润大幅亏损。如华铭智能预计2021年归属于上市公司股东的净利润亏损16,913.34万元–19,456.7万元，上年同期为盈利12,716.8万元。

　　公司表示，2021年度公司全资子公司聚利科技大幅亏损，主要是受国家取消省界收费站的影响，ETC及RSU产品在2019年需求爆发，但从2020 年下半年开始这波红利逐步消退，产品需求量萎缩，2021年需求情况延续，致营业收入及净利润出现了较大幅度下降。

　　此外，基于聚利科技2021年的净利润情况及未来盈利预期，并购形成的商誉、无形资产增资等出现减值迹象，经财务部初步评估和分析，本报告期计提并购商誉减值1.09亿元，商标、专利等无形资产减值约4000万元。

　　旗天科技预计2021年归属于上市公司股东的净利润亏损34,000万元–49,000万元，上年同期为亏损75,822.01万元。

　　公司表示，报告期内，公司银行卡增值营销业务营业收入和净利润较2020年下降。主要原因是银行卡增值营销业务受主要合作方合作模式调整的影响，公司对主要合作客户系统、场地、人员同步进行了升级、优化，三月初正式投入运营；又因监管机构进一步加强对银行第三方合作机构销售管理，公司应对行业变化，响应监管要求，进行产品和营销策略调整。开发创新产品线，上线高端生活权益类产品，但短期内尚未实现规模效应，仍需投入一定的成本和资源。

　　报告期内，公司航旅信息服务业务呈下降趋势。主要原因是国内局部疫情反复，延缓了航空需求复苏，航旅分发业务恢复缓慢。同时，监管机构发布了关于征信业务和数据安全的相关文件，进一步规范行业市场，客户采购环节和周期拉长，对公司客户拓展和销售进度带来一定影响。公司顺应政策，进行业务调整和创新，拓展政务、保险、互联网等行业客户，优化客户结构，但短期内难以出现成效。

　　军工股发力 多家公司业绩预告出炉 机构建议关注四条主线

　　周二盘中，军工板块涨幅居前，截至发稿，观想科技20%涨停，新研股份、新劲刚、江龙船艇、派克新材等纷纷跟涨。消息面上，近期，军工行业多家公司发布2021年业绩预告，上游元器件板块主要标的业绩持续高增长，其中紫光国微业绩同比增长136%~160%，振华科技业绩同比增长123%~156%，火炬电子业绩同比增长57.51%~67.35%。以中航沈飞和中航机电为代表的航空系上市公司也发布业绩预告，中航沈飞净利润16.96亿元，同比增长14.56%；中航机电净利润12.59亿元，同比增长17.18%。

　　对此，中泰证券点评称，上游元器件板块主要标的业绩持续高增长，军工行业高景气再获确认。而中航沈飞、中航机电业绩较大幅度低于市场预期，导致军工板块承压。但部分企业业绩不及预期只是短期扰动，航空制造产业“十四五”大发展具有稳定基础，行业高景气也在自上而下进行传导，业绩兑现可期。

　　国泰君安研报指出，进入十四五，国防军队建设坚持以战领建，强化创新驱动，加强战略管理，巩固和发展军政军民团结。依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2022年板块利润表与现金流量表或持续改善，军工行业或将具备显著比较优势。

　　东北证券称，上游元器件主要企业仍保持较高增速，有望将持续受益于行业高景气；中游制造持续受益于下游需求释放带来的规模效应；下游部分企业利润增速低于预期，可能由于前三季度交付进度较快、四季度研发等费用增加所致，行业以销定产特性和下游主机厂大额订单落地给予十四五期间行业坚实支撑，景气度将自上而下传导，业绩兑现值得期待。

　　住建部发文！推进智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展(附股)

　　据住建部24日消息，住房和城乡建设部印发《“十四五”推动长江经济带发展城乡建设行动方案》。其中提到，推进智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展。支持上海、无锡、武汉、长沙等城市推进智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展技术创新，探索建设城市道路、建筑、公共设施融合感知体系，聚合智能网联汽车、智能道路、城市建筑等多类城市数据，打造支撑多类应用的“车城网”平台。

　　中金公司指出，智能化和网联化双轮驱动，汽车产业迎来重大机遇。当前全球新一轮科技产业变革正在蓬勃发展。作为科技创新的重要载体，智能网联汽车正推动着汽车产业形态、交通出行模式、能源消费结构和社会运行方式的深刻变化。车联网和单车智能作为并行的两条技术路线将随着智能网联汽车的布局节奏加速深度耦合，通过协同感知、决策、控制实现完全自动驾驶，从而为全球汽车产业带来新的发展机遇。

　　平安证券认为，随着整车EE架构走向集中，智能车软件价值占比将逐步增加，智能驾驶逐步向高级别进阶、智能座舱应用空间广阔。未来汽车供应链增量机会多在高精传感器、主控芯片、域控制器、软件、舒适个性化配置等关键赛道。智能车供应链扩容，科技巨头深度介入，未来几年智能车新的产业链分工合作关系将逐步成型，看好处于关键赛道，且拥有关键壁垒的配件企业。软件定义汽车加速，汽车算力趋于集中化、算力需求提升，域控制器、智能车操作系统等软硬件服务需求将快速增长，强烈推荐中科创达，建议关注德赛西威。

　　中国电信将举办5G消息商用发布会 机构称加速落地利好产业链

　　据报道，中国电信将于1月25日15:30线上举办5G消息商用发布会。5G消息凭借其富媒体、强交互的特点，将为用户带来全新的消息体验。

　　据GSMA官网报告，有60个国家的90家运营商实现了5G消息的商用，月活用户数达4.73亿。产业链上下游合作伙伴，在5G消息成功商用后都将迎来发展机会。

　　民生证券指出，5G消息试商用具有重大意义，5G消息加速落地利好产业链，看好领军企业持续深度受益5G消息加速落地，平台服务及应用端有望长期持续受益。由于5G消息在功能上类似于小程序和公众号，企业和个人可以充分交互，车票预定、企业推广等应用都将逐步普及，金融、互联网、电商、商业连锁、公共事业等领域商业潜力可期，CSP等平台服务和行业应用需求预计将持续提升。

　　5G消息全国范围试商用，标志着5G消息商用化迈出关键一步，未来有望推动整个生态加速发展，平台服务及行业应用等细分领域有望长期受益。建议重点关注在5G消息领域具有领先优势的厂商梦网科技，同时建议关注佳讯飞鸿、星网锐捷、初灵信息。

　　住建部规划大力发展装配式建筑 保障房建设将为装配式发展注入新动力

　　1月25日消息，住建部印发《“十四五”建筑业发展规划》提出，大力发展装配式建筑。构建装配式建筑标准化设计和生产体系，推动生产和施工智能化升级，扩大标准化构件和部品部件使用规模，提高装配式建筑综合效益。积极推进装配化装修方式在商品住房项目中的应用，推广管线分离、一体化装修技术，推广集成化模块化建筑部品，促进装配化装修与装配式建筑深度融合。大力推广应用装配式建筑，积极推进高品质钢结构住宅建设，鼓励学校、医院等公共建筑优先采用钢结构。培育一批装配式建筑生产基地。

　　华安证券认为，装配式建筑契合双碳发展目标，政策驱动持续强化装配式建筑在节能减排、降碳等层面多个方面优于传统建筑，契合“双碳”的发展目标，近年来，国家和地方密集出台多项政策，推动装配式建筑的发展。随着各地积极推进装配式建筑项目的落地，我国新建装配式建筑规模不断壮大。据住建部统计，2020年全国新开工装配式建筑累计为6.3亿平方米，同比增长约50%，占新建建筑面积的比例约为20.5%。预计“十四五”期间装配式建筑将持续快速增长，2025年装配式建筑占新建建筑面积的比例有望达到30%以上。

　　国盛证券指出，装配式技术在保障房中应用广泛，今年保障房建设加速将有力带动装配式建筑行业发展。据测算，2022年保障房装配式新开工面积为0.95亿平米，占总新开工装配式建筑面积的14%，贡献年增量市场的41%。细分市场看，2022年保障房带来的预制PC、钢结构、装配式装修市场规模(以面积计算)分别为2020年市场规模的24%、14%、61%。保障房对装配式装修市场拉动效果或最大，同时也将带动钢结构在住宅中的渗透率提升。认为保障房有望发挥强大的政策引领作用，推动建筑全产业链工业化、信息化、绿色化变革：建造环节推行装配式建筑以及铝模板等技术，提升工业化、信息化水平，建筑材料选择绿色建材，建筑类型采用低能耗建筑，运维环节更注重节电节能。

　　该机构投资建议：1)保障房建设有望成稳增长重要方向之一，重点推荐中国建筑(全国保障房建设龙头)、上海建工(上海地区保障房建设龙头)、华阳国际(保障房设计龙头)、中国建筑国际(MIC装配式技术领先，安居类工程经验丰富)。2)保障房有望带动建筑行业工业化、信息化、绿色化转型加速，重点推荐钢结构龙头精工钢构、鸿路钢构；铝模板龙头志特新材与华铁应急；装配式装修龙头亚厦股份；关注集成卫浴龙头海鸥住工。

　　机构开年屡屡调研 银行股投资逻辑坚挺

　　数据显示，2022年1月1日至1月24日期间，共有张家港行、常熟银行、苏州银行、宁波银行、无锡银行、苏农银行、杭州银行7家银行接受机构投资者调研，合计被调研次数达29次，参与调研机构家数达246家。

　　从被调研次数来看，常熟银行和张家港行最受关注，期间均迎来6次机构投资者调研；宁波银行、苏州银行均迎来4次调研；杭州银行、无锡银行、苏农银行均迎来3次调研。

　　从参与调研的机构家数看，常熟银行、无锡银行最为“圈粉”，分别迎来80家、57家机构前来调研。张家港行、宁波银行、苏农银行均迎来20家以上的机构前来调研。

　　参与调研银行的机构类型也非常丰富，包含公募基金、证券公司、保险公司、保险资管公司、银行理财公司、外资机构等。1月13日，摩根士丹利、资本集团参与了杭州银行的现场调研。1月17日，南方基金、光大理财以视频形式参与了张家港行的调研。

（文章来源：东方财富研究中心）