行情回顾

　　节前一周(01.24-01.28)沪深300 指数下跌4.51%，按我们选取的版块重点权重公司(详细罗列于1.1 板块行情)统计，美容护理行业组合下跌7.90%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌7.07%/6.90%/9.72%。

　　年初至今，沪深300 指数下跌7.62%，按我们选取的版块重点权重公司(详细罗列于1.1 板块行情)统计，美容护理行业组合下跌14.31%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌16.63%/13.95%/12.36%。

　　核心观点

　　在消费升级、颜值文化兴盛背景下，合规医美药械龙头、化妆品品牌优先受益，成长确定性佳。进入业绩披露期，结合医美药械、品牌化妆品预告的亮眼表现，我们认为当前板块估值合理，持续看好爱美客、贝泰妮，建议关注复锐医疗科技、华熙生物、昊海生科、珀莱雅、鲁商发展等。

　　截至A 股最新交易日(1 月28 日)，重点标的估值：

　　1)爱美客：对应22-23 年PE 分别为64.64X/49.08X；2)贝泰妮：对应22-23 年PE 分别为61.86X/47.74X。

　　重要行业动态

　　2021 年度医美网络舆情报告发布，负面信息量占比1%；进口美妆“入冬”，2021 年增速为7 年来新低；诊所备案管理政策拟增加医疗美容等三类诊所；远想生物进入上市辅导期等。

　　重点公司公告

　　华宝国际“香精女王”朱林瑶被立案调查；贝泰妮2021 年预计净利润同比增长50.87%-63.75% ； 昊海生科2021 年净利同比预增52.13%-65.17%；稳健医疗预计2021 年归母净利为12-13.5 亿元，同比减少64.57%-68.51%；青松股份预计2021 年最高预亏9.2 亿元，成上市以来首度年报亏损；奥园美谷2021 年预计亏损金额有所缩减；青岛金王预计2021 年净利润3500 万元-5250 万元，同比扭亏为盈；哈三联2021年度净利润预增1090.12%-1192.42%；瑞丽医美预计2021 年度归母亏损人民币1800 万元；维达国际2021 年净利16.38 亿港元，同比下降12.59%；康德莱股权投资医美上游企业“美械宝”；华东宁波目前已停止经营；新华制药称凤凰针的首批生态伙伴谈判已进入收尾阶段等。

　　风险提示

　　提示一：行业政策变动风险；

　　提示二：终端需求不及预期。

（文章来源：东亚前海证券）