投资要点：

　　国家发改委、国家能源局部署煤炭保供稳价工作

　　2 月9 日，国家发展改革委、国家能源局联合召开会议，安排部署持续做好稳定煤炭市场价格工作，并对监测发现的部分煤炭价格虚高企业进行了约谈提醒，要求抓紧核查整改。

　　会议强调，煤炭生产企业要抓紧恢复正常生产供应，严格落实国家煤炭保供稳价的政策要求，进一步提高认识，加强企业自律，规范价格行为，对监测发现价格虚高的企业将第一时间约谈，对经提醒仍不整改的，将进一步研究采取调查追责等措施；地方有关部门要加强监测报告，及时做好政策宣传解读，促进煤炭价格稳定运行在合理区间。

　　总体来看，此次发改委召开会议或为加快煤炭产量的恢复，并强调对港口、坑口价格的限制。近月煤炭上行或源于两方面因素：一方面，冬季供暖、春节、冬奥会等事项使得能源需求偏高，叠加供应有所收缩。另一方面，印尼煤炭限制出口再放开后，印尼能源部将2 月印尼基准煤炭价格上调近20%，国际与国内价格联动。但我们认为当前仍处能源保供稳价大背景下，昨日发改委会议后，郑商所也发布关于调整动力煤期货2205 合约交易保证金标准的通知。隔夜国内期市夜盘黑色系多数收跌，动力煤主力合约下跌超6%。从基本面看，春节以来各地煤炭产量快速回升，已基本达到节前生产水平，生产恢复叠加冬季供暖用煤需求有所缓解，预计未来煤炭供应有望得到保障，价格也将逐步回落至合理区间。

　　融资余额减少。2 月8 日，A 股融资余额16224.67 亿元，环比减少13.15亿元；融资融券余额17176.02 亿元，环比减少3.66 亿元。融资余额减融券余额15273.32 亿元，环比减少22.63 亿元。

　　北向资金净流入。2 月9 日，陆股通当日净买入成交4.84 亿元，其中买入成交545.61 亿元，卖出成交540.77 亿元，累计净买入成交16565.71 亿元。

　　港股通当日净买入成交27.40 亿港元，其中买入成交195.76 亿港元，卖出成交168.36 亿港元，累计净买入成交22341.72 亿港元。

　　货币市场利率涨跌不一。2 月9 日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率为1.7280%，下跌31.60BP，SHIBOR 一周为2.0100%，下跌7.70BP。存款类机构质押式回购加权利率隔夜为1.7098%，下跌30.39BP，一周为1.9886%，下跌7.70BP。中债国债到期收益率10 年期为2.7328%，上涨1.01BP。

　　美国三大股多数上涨，欧洲股市普涨。2 月9 日，道琼斯工业平均指数报收35768.06 点，上涨0.86%；标普500 指数报收4587.18 点 ，上涨1.45%；纳斯达克指数报收14490.37 点，上涨2.08%。欧洲股市，法国CAC 指数报收7130.88 点，上涨1.46%；德国DAX 指数报收15482.01 点，上涨1.57%；英国富时100 指数报收7643.42 点，上涨1.01%。亚太市场方面，日经指数报收 27579.87 点，上涨1.08%；恒生指数报收24829.99 点，上涨2.06%。

　　美元指数下跌。2 月9 日，美元指数下跌0.05%，至95.5588。欧元兑美元上涨0.07%，至1.1425。美元兑日元上涨0.00%，至115.5500。英镑兑美元下跌0.11%，至1.3534。人民币兑美元即期汇率报收6.3609，升值0.12%。离岸人民币兑美元即期汇率报收6.3624，升值0.06%。人民币兑美元中间价报收6.3653，贬值0.13%。

　　黄金上涨，原油上涨。2 月9 日，COMEX 黄金期货上涨0.41%，报收1834.20 美元/盎司。WTI 原油期货上涨0.28%，报收90.03 美元/桶。布伦特原油期货上涨0.53%，报收91.80 美元/桶。COMEX 铜期货上涨3.66%，报收4.6350 美元/磅。LME 铜3 个月期货上涨2.80%，报收10095 美元/吨。

（文章来源：东海证券）