本周观点：立讯精密进军汽车代工和Tier 1，平台型汽车零部件公司价值凸显。2月11日晚间，立讯精密发布公告：1)拟与奇瑞新能源共同组建合资公司(立讯30%、奇瑞新能源70%)，专业从事新能源汽车的整车研发及制造，为立讯精密核心零部件业务提供前沿的研发设计、量产平台及出海口；2)立讯精密控股股东立讯有限拟以100.5亿元购买奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权。我们认为；1)立讯精密为苹果产业链龙头公司，布局汽车业务10余年，2021H1汽车业务收入17.7亿元，占比3.7%，此次收购标志着其正式进军汽车代工业务和汽车零部件Tier 1.2)相比消费电子产业，汽车产业对零部件供应商的安全、资质要求更高，通过收购奇瑞股份、并以此为研发和量产平台，立讯精密能更快建立起车规级体系、打造Tier 1能力，为后续为苹果造车代工及供应零部件做准备。3)平台级Tier 1价值凸显。智能汽车是比消费电子更广阔的市场，立讯精密进入汽车零部件业务正经历由0到1，具备品类扩张能力的传统Tier 1，如拓普集团、华域汽车、中鼎股份等则正由1到10，价值有望随着“新手”入局而重估。

　　行情回顾：本周汽车板块表现较弱，新能源和智能汽车领跌。中信汽车指数跌1.37%，落后大盘2.19个百分点，位列30个行业中第26位。其中，乘用车涨0.69%，商用车涨1.20%，汽车零部件跌3.90%，新能源车指数跌5.57%，智能汽车指数跌5.56%。宁德时代大跌带动新能源板块大幅下行，智能汽车和汽车零部件等前期相对抗跌的细分领域也迎来补跌。

　　数据跟踪：1)乘联会1月批销同比+1.9%，零售同比-4.4%。批发角度看，前四周日均销量分别为5.2万辆、5.8万辆、7.5万辆、8.4万辆，同比分别为-4.2%、+0.2%、+21.8%、-5.2%。零售角度看，前四周日均销量分别为5.8万辆、6.3万辆、8.6万辆、6.6万辆，同比分别为+5.6%、-1.9%、27.7%、-31.8%。整体看1月乘用车销量表现较弱，主要受春节和21年12月部分量能提前释放影响。2)部分原材料价格再度上行。1-2月长江有色铝A00报价相比21年12月分别上涨9.8%和17.8%，铝合金压铸件公司盈利再承压。

　　投资建议：1)智能驾驶产业链，关注华阳集团、德赛西威、联创电子、舜宇光学、伯特利、耐世特和中国汽研。2)汽车零部件，关注①特斯拉产业链，拓普集团、旭升股份、三花智控、银轮股份；②轻量化，文灿股份、爱柯迪；③平台型公司，关注华域汽车、中鼎股份 。3)自主崛起趋势明朗，整车厂建议关注吉利汽车、长城汽车，以及低估值上汽集团。

　　风险提示：芯片缺乏超预期导致行业复苏不及预期；智能电动进展不及预期；大宗涨价和缺芯发酵超预期。

（文章来源：华福证券）