摘要

　　组织架构变动：1)快手：CFO钟奕祺退休，原欢聚时代CFO金秉接任，向CEO程一笑汇报；2)抖音：张一鸣卸任多家字节跳动关联公司法定代表人，由北京字节跳动董事长张利东担任；字节跳动旗下战略投资部被解散，员工分散到各条业务线中。

　　运营数据：春节期间，快手环比各项数据超竞对。从主站上来看，春节活动联动冬奥会用户拉升效果明显，快手主站环比增速超10%；从极速版来看，快手抖音同比仍保持30%以上增速；短视频平台用户黏性稳步提升，快手极速版时长接近主站。1)快手及快手极速版： 2022年1月，快手主站MAU为4.72亿，同比增长2.4%，环比增长14.7%；快手极速版MAU为2.23亿，同比增长34.9%，环比增长10.7% ；快手主站人均单日使用时长为110.5分钟，环比增长2.8%，同比增长7.8%；快手极速版人均单日使用时长为109.0分钟，环比增长9.3%，同比增长10.2%。2)抖音及抖音极速版：抖音主站MAU为6.88亿，同比增长24.1%，环比增长2.3%。抖音极速版MAU为2.19亿，同比增长57.1%，环比增长9.7%。抖音主站人均单日使用时长为108.7分钟，同比增长5.1%，环比增长6.9%；抖音极速版人均单日使用时长为95.5分钟，同比增长4.4%，环比增长4.2%。

　　广告：快手与抖音相比仍有在绝对值上仍有较大差距，但短视频广告投放数量增速仍保持高增长；快手广告分布行业较为集中，文化娱乐及综合电商增速较快；抖音广告行业分布相对平均，游戏行业占比下降明显。根据App Growing，2022年1月抖音平台广告投放数量(未去重)达145万条，同比增长101%。快手平台广告投放数量(未去重)为40万条，同比增长711%；2022年1月，快手主站广告行业占比前五为游戏、文化娱乐、社交婚恋、综合电商及软件应用。抖音主站广告行业占比前五为护肤美容、游戏、服饰鞋包、软件应用及综合电商。

　　直播电商：1)GMV情况：快手电商1月GMV增长翻倍；抖音电商TOP1000主播GMV占比呈下降趋势，腰尾部主播GMV占比提升，直播生态趋于健康化、多元化。根据快手电商发布报告中显示，22年1月快手GMV同比去年上升121%，其中快手top500直播场次GMV为60亿元，在1月电商淡季的情况下，未受明显波动。抖音电商TOP1000主播GMV占比由2021年7月的接近40%下降到不到30%，同时抖音非直播途径对总GMV贡献的占比接近15%，呈上升趋势。2)品类情况：快手电商前三大品类为服饰鞋靴、美食饮品和美妆护肤，分别占到总GMV的36%、19%和11%；抖音电商前三大品类为服饰内衣、食品饮料和家居用品，分别占到总GMV的39%、11%和8%。电商旺季过后，服装和美妆占比在22年1月出现下降；而由于春节临近，零食酒水的需求大幅增加，食品饮料占比明显上升。家居和珠宝的表现则相对平稳。3)直播形式占比：抖音店播及品牌自播GMV占比稳步提升，达人播占比首次低于50%。

　　投资：2021年12月至2022年2月，字节跳动和快手共有14起对外投资，其中字节跳动13起，快手1起。在行业分布上以智能硬件、游戏、医疗、文娱等为主。

　　战略合作：2021年12月至2022年2月，快手达成6起对外战略合作。其中与美团、顺丰同城的合作聚焦本地生活方面。娱乐体育方面，与央视春晚及欧冠达成深度合作。同期，字节跳动达成3起合作，其中2项均聚焦供应链方向，提高配送效率。近日，与苹果达成合作，可通过Siri搜索抖音视频，进一步提高用户体验。

　　风险提示：1)用户规模及时长增长不及预期；2)政策监管风险；3)第三方数据与实际数据存在偏差。

（文章来源：天风证券）