国家统计局日前发布的2月份PMI指数亮点颇多，多指标超季节性上行。数据显示，2022年2月制造业PMI为50.2%，比上个月回升0.1个百分点。非制造业商务活动指数为51.6%，比上个月回升0.5个百分点。综合PMI为51.2%，比上个月回升0.2个百分点。

　　交通银行首席研究员唐建伟在接受《证券日报》记者采访时表示，PMI指数回升主要有三个原因：一是近段时间我国出台了一系列促进工业和服务业平稳增长的政策措施，促进需求改善，订单类指数和经营活动预期指数上升；二是“新基建”投资力度加大，专项债发行提速，带动建筑业景气度显著回升；三是受俄乌冲突影响，近期原油及部分工业原材料价格飙升，带来价格类指数上升。三项PMI指数上升，表明春节之后经济增长动能正在恢复。

　　在亮眼的数据背后，也有一些问题需要关注。东北证券研报认为，当前企业生产经营中仍存在诸多突出问题。在统计局的问卷中，反映原材料成本高、劳动力成本高、资金紧张问题的企业比重分别为60.2%、36.3%和32.0%，均比上月有所增加，当前仍需推进助企纾困等政策落实，为制造业稳定增长提供有力支撑。往后看，更大力度的减税降费政策和结构性货币宽松将成必选项，而降准降息等总量货币政策仍有空间。伴随着财政发力效果的持续落地，预计一季度末至二季度中国经济将逐渐企稳，基数效应下，全年走势前低后高。

　　平安证券研报分析到，从2月份统计局PMI数据来看，2022年开年以来中国经济出现了一些向好的迹象：制造业内外需同步改善，建筑业生产经营状况明显恢复，各行业、各类型企业信心增强都反映了这一点。不过，小型企业与大中型企业生产经营状况的分化、国内外大宗商品价格反弹、新冠疫情多点爆发冲击服务业等现象仍然值得关注，保供稳价、减税降费以及结构性货币政策工具等，都有进一步加码的必要性。

　　“整体上看，2月PMI指数显示当前经济扩张动能边际回升，主要动力来自基建投资提速和出口继续保持强劲增长势头。这在很大程度上抵消了楼市下滑的拖累，宏观经济运行呈现一定企稳迹象，但下行压力尚未根本缓解。与此同时，当前消费偏缓、小微企业经营压力较大等薄弱环节亟待改善，房地产行业下滑势头仍在延续。”东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，除境外疫情外，正在爆发的俄乌冲突也在显著增加外部不确定性。该事件在推高国际大宗商品价格的同时，也可能给国内投资、消费信心修复带来微妙影响。考虑到在消费偏缓、房地产下行等因素复合作用下，当前国内宏观经济本身就面临一定下行压力，新的不确定因素会促使政策面更加重视稳预期、稳增长。

　　在王青看来，二季度央行降息降准的可能性依然存在，财政靠前发力特征会更加明显。其中，上半年基建投资增速“跳升”将是政策发力稳增长的最明显标志。

（文章来源：证券日报网）