每日重大财经

　　【财联社3月10日早间新闻精选】

　　1、欧美股市周三强势反弹，德国DAX30指数涨7.89%，英国富时100指数涨3.44%，法国CAC40指数涨7.13%，欧洲斯托克50指数涨7.36%；道指涨2%，标普500指数涨2.57%，创2020年6月以来最大单日涨幅，纳指涨3.59%，新能源汽车、半导体板块涨幅居前。

　　2、据财联社统计，继贵州茅台后，近两个交易日有数十家上市公司密集披露了靓丽的月度经营数据，此种现象为历史首次。

　　3、据证券日报消息，对于“青山集团被外资逼空”的市场传闻，青山集团回应称，将用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。

　　4、据一财消息，多家中外资行人士证实，青山“逼仓事件”发生后，银保监会要求银行上报海外风险敞口。

　　5、伦敦金属交易所将镍交易的保证金要求提高一倍；上期所宣布3月9日晚夜盘交易起，NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2209、NI2212、NI2301合约暂停交易一天。

　　6、印尼海洋与投资统筹部长称，印尼今年将在金属产能中增加39.3万吨至40万吨镍，明年将再增加50万吨的年产能。

　　7、据俄新社9日报道，俄罗斯对外经贸银行(俄外贸银行)自3月9日起开展人民币存款业务，最高年利率为8%，最低存款额为100元人民币。

　　8、碳酸锂价格涨超50万/吨，电池厂不买货接单？对此，赣锋锂业相关负责人回应：目前并未出现电池厂不买货的情况。

　　9、北向资金9日大幅净卖出109.34亿元。宁德时代、平安银行、中国平安分别获净卖出9.29亿元、5.49亿元、5.31亿元。国电南瑞净买入额居首，金额为4.04亿元。

　　10、通威股份前2月净利同比增长650%左右；天赐材料前2月净利同比增长470%左右；山西汾酒预计前2个月净利同比增速超50%；片仔癀前2月净利同比增长20%左右；药明康德预计第一季度收入同比增长将达到65-68%。

　　11、东方财富2021年净利润85.53亿元，同比增长79%；五粮液2021年净利233.5亿元左右，同比预增约17%；平安银行2021年净利同比增长26%；多氟多2021年净利同比增长2491%；立昂微2021年净利同比增长197%，拟10转4.8股派5.5元。

　　12、华新水泥规划“十四五”期间投资近600亿元持续升级水泥等业务板块；大全能源预计一季度多晶硅销量同比增长72.33%-76.98%。

　　13、士兰微将持续推动满足车规要求的功率芯片和电路在12吋线上量；闻泰科技自主设计研发的IGBT系列产品取得阶段性重大进展；道氏技术拟100亿投建年产10万吨三元前驱体项目。

　　14、中国医药将负责辉瑞新冠治疗药物PAXLOVID中国大陆市场的商业运营。

　　15、隆基股份披露股权激励计划，股票期权行权价格为62.20元/份，业绩考核目标以公司2020年营业收入为基数，公司2022年营业收入增长率不低于80%。

　　16、华友钴业发布关于媒体报道的澄清公告，近期镍期货市场出现超异常波动，截止目前公司尚未出现被强制平仓的情况，风险可控。

　　17、WTI 4月原油期货收跌12.12%，报108.70美元/桶；布伦特原油期货收跌13.16%，创2020年4月以来最大单日跌幅，报111.14美元/桶。

　　18、美国总统签署行政命令，要求评估建立央行数字货币的益处和风险。

　　行业最新观点

　　【太平洋医药】控制波动风险，静待板块回暖

　　报告摘要

　　近期观点：板块见底趋势逐渐明确，考虑到基本面上相关政策导向并未转变，在当前年报和一季报时节仍建议稳守业绩增长确定性强个股，同时把握估值安全垫，控制波动风险，静待板块回暖。短期继续建议两条思路：不博弈政策，在政策相对免疫前提下，优选：

　　1、快速增长，业绩持续向好，估值处于合理区间。

　　1)疫苗：万泰生物、智飞生物；

　　2)口腔耗材：正海生物(活性生物骨获批在即)；时代天使(本土隐形正畸龙头)

　　3)生命相关上游：键凯科技(PEG衍生物)、诺唯赞(分子酶)、百普赛斯(重组蛋白试剂)。

　　2、下行风险有限，静待基本面催化。

　　1)血制品板块(龙头企业有望受益于多个省份浆站十四五规划，浆量成长性进一步打开，相关标的包括天坛生物和华兰生物)；

　　2)药店板块(益丰药房，一心堂、老百姓、大参林)、迈瑞医疗(短期政策扰动不改长期发展逻辑)，

　　3)辅助生殖服务龙头：锦欣生殖；

　　4)国内舌下脱敏龙头我武生物。

　　中长期观点：关注变化中的不变，寻找相对确定性的机会

　　集采影响的持续扩大，投资层面的机会则在于：集采得以成立的基础是“多家企业供应相互可替代的品种，产能理论上是可以无限供应”。企业得以维持住产品价格和利润空间基础是竞争格局，动态的优良竞争格局则在于持续开发产品和产品迭代的能力，这个是不变的。

　　2022开始启动DRG/DIP改革。DRGs作为一种支付手段，核心作用是通过精细化医保管理，在提升诊疗效率与质量和保障医保的可持续上取得平衡，不能主动适应游戏规则的医院将被淘汰，投资层面的机会则在于：优秀的民营医疗机构长期以来更关注成本管控，经营效率更高，更具具备竞争优势。

　　产业发展不变的大趋势是：国内医药产业制造升级，竞争力不断提升，在全球生产价值链中向上游迁移。

　　上游原材料竞争力凸显：

　　1)生物“芯”-生命科学支持产业链：国产企业快速发展试剂质量达到国际领先水平，竞争力不断提升，通过全球比较优势进入到海外市场，国内则受益于国产替代逻辑，具备高成长性、发展潜力大。

　　2)IVD原料和耗材：新冠疫情打开全球IVD原料和耗材生产供应链向国内转移窗口。

　　国际化进程加快：伴随着中国企业关键技术的突破，不仅促使国内市场的国产化率正在加速，并且有部分优质企业已经具备和国际巨头一竞高下的实力。

　　1、医药产业制造升级，竞争力不断提升：

　　上游：生命科学支持产业链， IVD原料和耗材，相关标的：诺唯赞、义翘神州、百普赛斯；

　　高端医疗器械：内窥镜和测序仪，相关标的：迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、澳华内镜、南微医学；华大智造(IPO申请中)；

　　医疗器械国际化布局，相关标的：迈瑞医疗；

　　其他：键凯科技、山东药玻。

　　2、关注供给格局：血制品，相关标的：天坛生物、博雅生物和派林生物；脱敏制剂，相关标的：我武生物。

　　3、差异化竞争的民营医疗服务板块。眼科，爱尔眼科；牙科，通策医疗；辅助生殖，锦欣生殖；肿瘤治疗服务，海吉亚。

　　4、药店板块。相关标的：益丰药房、大参林、老百姓和一心堂。

　　5、老龄化与消费升级。

　　二类疫苗，相关标的：智飞生物、万泰生物和百克生物；

　　隐形正畸，相关标的：时代天使；

　　风险提示：政策风险，价格风险，业绩不及预期风险，产品研发风险，扩张进度不及预期风险，医疗事故风险，境外新冠病毒疫情的不确定性，并购整合不及预期等风险。

　　上市公司速递

　　银轮股份：核心骨干同心协力，目标热管理全球第一梯队【太平洋汽车】股权激励点评

　　事件

　　公司公布最新股权激励计划，拟发行5130万份期权，占总股本的6.5%，行权价10.14元，覆盖388位核心中高层骨干员工(详细计划见公告)。

　　1.股权激励力度大、覆盖范围广：此次股权激励计划占总股比6.5%，绝对量上规模已经较大，同时考虑大股东股权占比，此次股权激励的相对规模更大，体现了大股东及管理层对核心员工激励的决心。激励覆盖388位员工，占除去一线生产人员外的员工数量的15%，基本做到了中高层全覆盖，体现了核心骨干同心协力冲刺的决心。

　　2.行权价格高于目前股价，真正做到激励而非奖励：此次股权激励采取了期权而非通常的限制性股票的方式，而且行权价格高于目前股价，真正将核心骨干员工的利益与公司市值紧密的挂钩，也将核心员工与股东利益绑定在一起，真正做到激励而非奖励。

　　3.解锁期间合理，业绩目标达成的话公司将剑指全球热管理第一梯队领先企业：此次股权激烈解锁期间分为四年(2023-2026年)，最后一期业绩目达成后公司营收将达到150亿，净利润将达到10.5亿元，从规模上来看将成为全球领先的热管理企业。

　　4.热管理行业长坡厚雪，为银轮实现业绩目标奠定了良好基础：我们在的几份新能源热管理深度报告中指出，新能源汽车为传统热管理行业带来了新的增量，单车热管理附加值不断提升。国内新能源汽车的领先优势使得国内热管理企业在新产品、新技术导入上领先其过去的竞争对手。同时国内低成本及领先技术能力，也使得传统汽车热管理不断向国内企业转移，这个细分行业未来将在国内诞生众多国际性企业，银轮目前已极具世界级企业的雏形。

　　投资策略

　　我们预计公司21/22年归母净利润3.2/4.2亿，目前股价对应公司2022年动态PE17倍，维持公司“买入”评级。

（文章来源：太平洋证券研究）