原标题：Q1净亏近30亿！活跃用户数增速持续走低，京东如何扭亏？ | 公司汇

　　2022年一季度，京东实现净收入2397亿元，归属于普通股股东的净亏损为29.91亿元，而去年同期为盈利36.17亿元。

　　《投资时报》研究员 吕贡

　　自2021年第三季度以来，京东集团股份有限公司（下称京东，09618.HK）已经连续三个季度出现亏损。

　　日前，京东公布2022年第一季度财报，这也是徐雷正式出任京东CEO后的首份季报。数据披露，该公司一季度实现净收入2397亿元，较上年同期增长18.0%，其中净服务收入同比增长26.3%至352亿元。

　　盈利状况方面，京东一季度仍处于亏损，归属于普通股股东的净亏损为29.91亿元，而上年同期为净利36.17亿元。这是京东自2021年Q3以来连续第三个季度出现亏损，且京东连续亏损的总额已经超过百亿元。

　　不是没有好消息，今年一季度，京东用户平均购物频次创新高，用户平均贡献收入值（APRU）接近三年最高。不过需要注意的是，近几个季度来，京东年度活跃用户的同比增速渐显出放缓趋势，这或意味着在用户增长方面京东仍持续承压。

　　对于即将全面开启的“618”，京东相关负责人向《投资时报》研究员表示，公司已发布多达30项商家扶持举措，最大限度为中小商家减负纾困，力争帮助其在京东618的投入产出比至少提升20%。

　　Q1净亏近30亿

　　财报数据披露，京东今年一季度净收入同比增长18.0%至2397亿元，其中净服务收入同比增长26.3%至352亿元，物流及其他服务收入接近平台及广告服务收入，京东长期以来打造的基础设施发挥更加重要的作用。

　　不过在盈利上，京东一季度仍处于亏损，其中归属于普通股股东的净亏损接近30亿元，为29.91亿元，而上年同期为净利36.17亿元。对于亏损原因，京东相关负责人解释称，“主要由于对基础设施、技术研发、员工薪酬福利的持续投入，以及全力支持上海等多地抗疫保供，并且全面支持合作伙伴减少疫情影响和让利消费者。”

　　据悉，京东自2022年2月28日起合并达达，并将达达业绩报告作为一个新的独立部门，今年该公司一季度业绩报告包括京东零售、京东物流、达达和新业务在内的四个业务板块，新业务主要包括京东产发、京喜、海外业务及技术创新。

　　具体来看，京东物流、达达和新业务一季度均出现亏损，且营业亏损额分别为6.61亿元、1.91亿元和23.86亿元。与上年同期相比，该公司的京东物流板块亏损规模有所收窄（上年同期亏14.74亿元）；而新业务亏损规模则由上年同期的22.81亿元进一步扩大至23.86亿元，在环比上相较于上季度32.24亿元的巨亏而言，亏损幅度有所收窄。

　　就年度经营数据来看，近年来京东的新业务和京东物流都出现过亏损。其中，京东物流板块曾于2019年、2021年出现亏损，经营亏损额分别为5.08亿元和18.27亿元；新业务则一直表现不佳，经营亏损额从2019年的17.30亿元一路增至2020年的47.23亿元、2021年的106亿元。

　　再来看达达被京东并表财报前的经营情况，数据披露，在2018年至2021年短短四年里，达达归属于普通股股东的净亏损额合计已超过90亿元，且年亏损规模总体扩大，上市也并未改变达达的持续亏损态势。

　　对此，有业内人士分析认为，达达的持续亏损可视作京东的长期战略，其骑手规模虽不及美团（03690.HK）和饿了么，但从上海封控的经验来看，即时零售和骑手运力，在受疫情影响的背景下具有一定战略地位。

　　京东相关负责人也向《投资时报》研究员表示，“今年一季度京东零售的即时零售业务已覆盖全国近400个城市，极大提升了实体门店的数字化和履约能力，并通过达达集团旗下平台达达快送承接订单配送，双方通过创新合作，为用户提供更便捷高效的即时消费体验。”

　　京东2021年Q1、2022年Q1分部经营成果情况

　　用户增长或持续承压

　　截至2022年3月31日，京东过去12个月的活跃购买用户数达到5.805亿，较上年同期新增近1亿用户。京东方面表示，在用户规模稳步扩大的同时，用户的质量显著提升，今年一季度的用户平均购物频次创历史新高，用户平均贡献收入值（ARPU）接近三年最高。

　　不过《投资时报》研究员梳理公司近几个季度来财务数据注意到，京东截至2022年3月31日的年度活跃用户数，较上个季度数值仅新增1080万用户，环比增幅为1.9%。

　　拉长时间维度来看，今年一季度已是京东年度活跃用户数同比增速连续下滑的第六个季度，即其同比增速由2020三季度的32.1%降至至同年四季度的30.3%后持续走低，2021年各季度分别为29.0%、27.4%、25.0%和20.7%。

　　新用户的增加，也伴随着营销费用的增长。数据披露，在成本控制上，京东今年一季度研发费用同比减少1亿元，为44亿元；一般和管理费用同比增长11.2%至25亿元，其同比增幅相较于上个季度的89.0%大幅放缓；而该公司当季度的营销费用则由2021年一季度的70亿元增至87亿元。

　　即将到来的“618”购物节也被京东视为提升业绩、扩展用户的重要途径。京东相关负责人表示，公司将为商家构建一个更健康、开放、有序的生态。目前，公司已发布30项扶持举措，帮助商家降本降风险、减少考核、优化规则效率和服务，最大限度为中小商家减负纾困，争取帮助其在京东618的投入产出比至少提升20%。

　　“618”购物节能否助力京东提升今年二季度业绩，从而扭转2021年三季度以来的季度亏损态势实现盈利，值得持续关注。