常被市场誉为“牛市旗手”的上市券商，又有望迎来两只新军。

　　7月5日晚间，华宝证券、开源证券均披露IPO招股书，预计分别发行不超过13.33亿股、11.53亿股，拟分别在上交所、深交所上市。

　　此外，信达证券IPO于6月30日正式过会，渤海证券、首创证券、东莞证券、财信证券也在申请上市。还有多家券商审核状态处于“辅导备案登记受理”阶段，分别是东海证券、申港证券、华金证券、国开证券、华龙证券。

　　开源证券披露IPO招股书，新三板业务扛起明星业务大旗

　　陕西老牌券商——开源证券7月5日披露了IPO招股说明书，预计发行不超过11.53亿股，占本次发行后公司总股本的比例不超过20%，并将在深交所主板挂牌上市。

　　在众多的业务中，新三板业务绝对算得上是开源证券的明星业务，自2016年取得新三板业务资格以来，业绩稳步上升，在新三板挂牌项目和持续督导数量方面，位居行业前列。

　　2017年，该公司新三板挂牌项目行业排名第二；2018年和2019年，新三板挂牌项目行业排名第一；2020年，新三板持续督导数量行业排名第二；2021年，新三板持续督导数量行业排名第一。

　　2019年~2021年，开源证券分别推荐56家、33家和28家企业挂牌新三板，累计推荐挂牌家数117家，覆盖软件和信息技术、专用设备制造等多个行业。截至2021年12月31日，其持续督导新三板企业616家。

　　业绩方面，开源证券经营业绩和盈利能力受证券市场波动影响比较大。2019年，开源证券实现营业收入20.84亿元，实现净利润4.07亿元。2020年，开源证券实现营业收入28.35亿元、同比增长36.06%，实现净利润6.05亿元、同比增长48.71%。营业收入增加主要系手续费及佣金净收入、投资收益增加所致。

　　2021年，开源证券实现营业收入27.00亿元、同比下降4.76%，实现净利润5.33亿元、同比下降11.93%。记者了解到，2021年开源证券营业收入下滑主要系其投资银行业务实现的手续费及佣金收入、公允价值变动收益下降所致。

　　相较于同行业领先企业，开源证券在资产规模、资本实力、客户基础以及业务均衡性等方面存在较大劣势。开源证券表示，受限于资本规模，公司在行业内整体排名并不突出。未来如果能成功上市，可弥补在净资本上的不足，将有利于拓展业务，提升行业内的整体竞争能力。

　　华林证券背靠国内钢铁巨头，但业绩在审核队列中垫底

　　7月5日，作为国内钢铁巨头中国宝武旗下证券公司的华宝证券，发布了《华宝证券股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿）》。据招股书披露，华宝证券计划发行不超过13.33亿股，发行比例不超过发行后总股本的25%。此次IPO的保荐机构（主承销商）为中金公司。

　　据招股书披露，华宝证券的前身为富成证券经纪有限公司，成立于2002年3月4日。后经几轮股本变动，截至招股说明书签署日，华宝投资对公司的持股比例为83.07%，华宝信托对公司的持股比例为16.93%。而中国宝武持有华宝投资100%股权，持有华宝信托98%股权，通过华宝投资、华宝信托间接持有华宝证券99.6614%的股份，为公司的间接控股股东。

　　对于华宝证券而言，目前冲刺IPO的最大硬伤为业绩规模。

　　在A股各行业中，券商是利润平均水平相对较高的行业，而华宝证券的表现则相形见绌。2021年公司的净利润仅为1.6亿元，对行业内排名78位，较2020年下滑了7位。

　　据Choice数据统计，目前，处于IPO排队审核阶段的券商，分别是渤海证券（2021年净利润为18亿元）、首创证券（2021年净利润为8.59亿元）、开源证券（2021年净利润为5.17亿元）、财信证券（2021年净利润为8.26亿元）、华宝证券。

　　华宝证券2021年的业绩在这5家券商中垫底，而已经终止审查的万联证券的业绩（2021年净利润为6.78亿元）也要远大于华宝证券。

　　据了解，在IPO审核过程中，业绩通常是一大关键因素。某券商统计，2021年IPO被否企业被问询的问题排名前两类的都与业绩有关，分别为持续经营/盈利能力问题、业绩真实性问题。

　　某券商投放部门相关负责人此前曾表示，在审核的时候业绩最重要，如果业绩很好，内控有点小瑕疵，问题可能也不大；而如果企业规模本身就比较小，那么内控等其他方面存在的问题就会被放大。

　　多家券商还在排队

　　随着二季度的A股回暖，近期券商上市浪潮涌动。6月30日，证监会第十八届发行审核委员会2022年第74次发审委会议审核结果显示，信达证券首发获通过。

　　Wind数据显示，截至目前，除华宝证券、开源证券、信达证券外，渤海证券、首创证券、东莞证券、财信证券也在申请上市。其中，东莞证券的状态为“已通过发审会”。首创证券和渤海证券分别在2021年9月、2021年12月获得受理，目前都处于“预先披露更新”状态，财信证券为“已受理”。

　　此外，还有多家券商审核状态处于“辅导备案登记受理”阶段，分别是东海证券、申港证券、华金证券、国开证券、华龙证券。

　　方正证券非银团队表示，对于大券商来说，均衡发展是做大做强的必由之路，对于中小券商，找准定位实现单点突破形成特色才能在竞争中有自身的一席之地，建议关注综合实力强、业务均衡的券商，以及在财富管理领域领先或在衍生品业务上占优势的券商。

　　每经编辑 肖芮冬赵云 彭水萍