资事堂 作者 | 陈圣洁

　　光伏、新能源、军工……

　　在本轮股市反弹，这些新能源股“卷土重来”，可谓近两个月大A表现“最靓的仔”。

　　根据新股发行安排，新一周共七只新股可申购，其中就不乏这些热门概念股。

　　比如从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构西测测试；专注于航空航天和燃气轮机等领域用高品质高温合金业务隆达股份；也有投资开发风力发电、光伏发电项目的立新能源……

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　　“风电”+“光电”概念

　　立新能源成立于2013年8月，控股股东为新疆新能源集团，是新疆新能源领域最大的科技型、生产型和服务型产业集团，也是自治区加速新型工业化、产业兴疆的重要平台。

　　公司的主营业务为风力发电、光伏发电项目的投资、开发、建设和运营。

　　立新能源主要产品是电力。截至2021年末，公司运营的可再生能源发电项目总装机容量为1101.50MW，拥有拟建风电机组容量为49.50MW，拟建光伏机组容量为103.50MW。

　　招股书显示，公司投产运营的发电项目已全部实现并网发电，其中，风电项目并网规模为571.50MW、光伏项目并网规模为530.00MW。

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　　参与多个重点项目

　　立新能源目前运营的风电场、光伏电站主要位于新疆北部地区。

　　新疆地区风能、太阳能资源丰富。有研究认为，公司运营的电站集中在新疆地区，未来可借助此区位优势继续夯实在可再生能源领域的领先优势。

　　同时需要注意的是，立新能源是新能源集团风电与光伏发电项目开发与投资的唯一平台。

　　2019年-2021年期间，立新能源成功参与多项国家项目。例如公司运营的哈密国投新风三塘湖200MW风电等项目均为“天中直流”外送项目，是国家实施“疆电外送”的首个特高压输电项目；公司于2020年新建并网的三项吉木萨尔合计300MW光伏发电项目为“吉泉直流”外送项目，是国家“西电东送”战略重点工程。

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　　毛利率超60%

　　业绩方面，2021年度，立新能源实现营业收入8.01亿元，同比增长22.68%；实现归属于母公司净利润1.43亿元，同比增长21.24%。

　　根据立新能源初步预测，2022年上半年，预计实现营业收入44292.65万元至45160.84万元，较上年同期预计增长3.74%至5.77%；预计实现归属于母公司股东的净利润7，561.82万元至8195.89万元，较上年同期预计增长3.25%至11.90%。

　　风力发电和光伏发电是立新能源的核心业务。报告期内，公司主营业务收入较为稳定，未发生重大变化，公司主营业务收入构成情况如下：

　　从毛利率来看，2019年、2020年、2021年，立新能源的毛利率分别为59.06%、61.83%、60.75%。

　　有卖方研报显示，与主营业务同为风力发电、或太阳能发电的节能风电、中闽能源、江苏新能、嘉泽新能、太阳能以及三峡能源等公司相比，尽管立新能源的收入规模相对较小，销售毛利率水平则处于同业的高位区间。

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　　补贴款收回周期较长

　　招股书显示，立新能源发电项目平均并网时间相较同行业可比公司较晚，发电项目纳入补贴的审核时间较长。

　　此外，近年来，可再生能源发电项目发展迅速，可再生能源电价补贴发放时间有所滞后，新投产的新能源发电项目从投产至实际取得补贴间隔时间较长，因此或影响应收账款期末余额。

　　2019年末、2020年末及2021年末，立新能源应收账款期末金额分别为9.54亿万元、12.94亿元及16.56亿元，分别占当期营业收入的比例分别为153.21%、198.17%及206.71%。

　　公司应收账款主要为电价补贴款，根据相关规定需逐级申报纳入补贴目录或补贴清单，发电项目列入补贴目录或补贴清单后可获得可再生能源补贴。

　　报告期各期，公司收取新能源电价补贴款金额分别为2.4亿元、1.79亿元和2.05亿元，占当期确认的可再生能源补贴收入的比例分别为57.12%、40.12%和41.49%，新能源补贴款收取金额占当期补贴收入比例呈下降状态。

　　但若上述情况持续无法得到改善，将导致公司应收账款规模不断增长，进而影响公司的资产负债率及经营活动现金流。

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　　还有6只新股

　　根据新股安排，A股接下来一周还将有6只新股。

　　具体发行情况如下：

　　附图：7月11日-7月15日A股新股申购信息

　　国博电子：有源相控阵T/R组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售。

　　隆达股份：专注于航空航天和燃气轮机等领域用高品质高温合金业务。

　　楚环科技：集研发、设计、制造、销售、服务为一体的废气恶臭治理系统解决方案服务商。

　　益方生物：创新型药物研发。

　　晋拓股份：铝合金精密压铸件的研发、生产和销售。

　　西测测试：从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构，为客户提供环境与可靠性试验、电子元器件检测筛选、电磁兼容性试验等检验检测服务，同时开展检测设备的研发、生产和销售业务。