来源：IPO日报

　　近期，汕头市超声仪器研究所股份有限公司（下称“汕头超声”）提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过4045.34万股，占发行后总股本的比例不低于10%。

　　IPO日报发现，汕头超声的业绩持续下滑，但其仍然存在大举分红的现象。

　　来源：公司官网

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　　业绩下滑，大举分红

　　据了解，汕头超声是一家主要从事医学影像设备、工业无损检测设备的研发、生产和销售的企业。

　　2019年-2021年（下称“报告期”），汕头超声分别实现营业收入33615.32万元、32181.61万元、28408.03万元，净利润分别为10060.43万元、8006.98万元、7678.33万元。

　　可以看出，在上述时间段内，无论是营收还是净利润，汕头超声均呈现持续下降的趋势。

　　对此，汕头超声表示，公司的业绩呈现上述情况主要是受疫情因素影响，以及在后疫情时代销售策略调整存在滞后所致。若未来出现疫情持续、公司销售策略转变不急预期、市场竞争加剧等不利因素，对公司的生产经营产生不利影响，则公司业绩存在下滑的风险。

　　需要指出的是，虽然汕头超声业绩下滑，但其仍不忘分红。

　　招股说明书显示，报告期内，汕头超声的现金分红金额分别为14334.41万元、10598.94万元、5922.65万元，合计为30856万元。

　　30856万元是什么概念？

　　汕头超声此次IPO欲募集31145.75万元，也就是说，若汕头超声不进行现金分红，其现金分红的金额都几乎可以支付其上述的募集资金。

　　报告期内，汕头超声合计的净利润为25745.74万元，这也意味着，公司不仅将报告期内合计赚到的钱全部给了股东还倒贴了约5000万元。

　　更令人意想不到的是，招股说明书显示，报告期内，汕头超声的流动比率分别为2.56、2.7、3.53，同行业可比公司平均值分别为5.43、4.06、4.5；速动比率分别为1.6、2.02、2.65，同行业可比公司平均值分别为4.84、3.52、3.8。

　　无论是流动比率还是速动比率，汕头超声均远低于同行业可比公司平均值。换言之，汕头超声在短期偿债能力上是始终弱于同行业可比公司。

　　那么，在此背景下，为何汕头超声还要大举分红？

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　　产能利用率大幅下降

　　从产品分类上看，汕头超声主要拥有医用超声设备、工业超声设备、X射线、医用超声探头、工业超声探头、配附件等6大产品，其中报告期内，医用超声设备产生的销售收入分别为23628.13万元、20552.31万元、17475.21万元，分别占当期主营业务收入的72.33%、65.06%、62.53%，为汕头超声的第一大产品。

　　需要指出的是，汕头超声第一大产品的销量和销售单价均呈现持续下降的趋势。

　　招股说明书显示，报告期内，汕头超声的医用超声设备的销售单价分别为5.28万元/套、5万元/套、4.37万元/套，销售数量分别为4472套、4108套、3997套，均呈现持续下降的趋势。

　　与此同时，报告期内，汕头超声医用超声主机的产能分别为5900套、5400套、5400套，产能利用率分别为90.63%、65.46%、58.41%。

　　也就是说，汕头超声在2020年减少医用超声主机产能的情况下，其产能利用率不仅未增，反而还下降25个百分点，同时，2021年产能相同的情况下，其产能利用率不仅没有提高还同比下降了近7个百分点。

　　除此之外，汕头超声的医用超声转换器的产能利用率下降幅度更大。

　　招股说明书显示，报告期内，汕头超声医用超声转换器的产能均为14000套，但其产能利用率却分别为95.81%、61.68%、36.12%，呈现持续下降的趋势。

　　也就是说，在产能相同的情况下， 2021年汕头超声医用超声转换器的产能利用率较2019年已下降了近60个百分点。

　　数据来源：招股说明书

　　那么，为何汕头超声的产能利用率会呈现上述的情况？