DocuSign ( DOCU -3.92% )迅速成为股价暴涨的科技宠儿之一。

DocuSign 在 2018 年首次公开募股后上涨近 1,000%，达到每股 300 美元以上的峰值，因为其核心产品对个人和企业都至关重要。

然而，在过去的六个月里，由于账单增长放缓，DocuSign 的股价下跌了 60% 以上。

该公司将账单作为收入加上当年未完成合同的净变化。尽管收入增长放缓有些令人担忧，但该公司在最近一个季度的这一指标仍同比增长了 37%——在大流行病辅助下推动了大量 增长。这证明了其产品的持续吸收。

截至 2022 财年末，DocuSign 的净美元保留 (NDR) 为 119%，引领这种持续增长。

让我们看看为什么这个 NDR 对业务及其长期增长目标至关重要。

为什么净美元保留对 DocuSign 至关重要

净美元保留衡量 DocuSign 的现有客户群每年如何增​​加他们在公司的支出，包括客户流失。当 NDR 接近或高于 120% 时，这是一个令人鼓舞的迹象，突显了公司内部强劲的有机增长。

NDR 对 DocuSign 尤其重要，因为它使用土地和扩张的商业模式运营。通过其著名的电子签名产品，该公司已涉足该领域，迄今已拥有近 120 万客户。

现在，DocuSign 希望建立在这些关系的基础上，鼓励现有客户扩展到其更广泛的协议云服务套件。协议云涵盖四个流程——准备、签署、行动和管理——电子签名只是其中的一部分。

现在，为什么这个协议云对 DocuSign 投资者很重要?

因为公司 2022 财年第四季度销售额的 88% 来自大型企业和商业客户。这个数字很重要，因为这些客户财力雄厚，可能希望 DocuSign 满足他们其他与协议相关的需求。

对投资者而言，最好的是，DocuSign 的企业客户总数从 2020 年的 125,000 增加到 2021 年的 170,000，增长 36%。此外，该公司现在拥​​有 852 名客户，平均合同价值超过 300,000 美元，比上年增长 42%。

只要 DocuSign 继续看到这些企业客户的增长——有助于维持其高 NDR——其股价可能会迎来更好的日子。

DocuSign 令人难以置信的“40 规则”实力

40 法则指标经常用于通过结合增长和自由现金流生成来分析软件即服务 (SaaS) 公司。具体来说，40 法则是企业的收入增长率加上其自由现金流边际。

通常，任何高于 40 的值都表示业务强劲，尤其是当增长和利润率数据都为正时——越高越好。

从表中可以看出，DocuSign 的 40 条规则非常强大——尤其是它的全年得分。虽然仅查看第四财季这一数字就下降了，但对于像 DocuSign 这样年轻的公司来说，这仍然令人印象深刻，尤其是考虑到它刚刚开始通过协议云增加其可选性。

由于 DocuSign 的 40 输入平衡规则、持续的净美元保留强度和折扣股价，该股票看起来被严重低估，对于长期买家来说可能是一个不错的选择。