来源：读数一帜

　　“双标”争议助推消费者强化酱油认知，将加速产品结构升级进程

　　一种名为“苯甲酸钠”的食品添加剂令市值3000多亿元的海天味业（603288.SH）接近跌停。

　　9月30日，有市场消息称，经对比，海天味业在国外售卖的海天酱油配料表上没有添加剂，只有水、大豆、小麦、食盐等天然原料，而在中国售卖的除了天然原料之外还有较多添加剂，在产品质量上存在双重标准。

　　10月9日晚间，海天味业发布公告表示自己并未“双标”：海天味业产品销往全球80多个国家和地区，无论是国内市场还是国际市场，公司均有高中低不同档次的产品，均销售含食品添加剂的产品及不含食品添加剂的产品。国内作为公司最大的消费市场，为了满足广大消费者的多元化需求，在确保产品质量和安全的同时，国内的产品线种类更为丰富。

　　海天味业证券部人士对《财经》记者表示，海天味业在食品添加剂方面完全按照国家标准严格要求，相关事宜在声明、公告中也叙述得非常详细，下一步会注意对消费者进行相关内容的科普。

　　该事件发生前，海天味业市值3000多亿元，被市场称为“酱油界的茅台”，10月10日A股开市，海天味业市值减少了9.35%，最终收报75.08元/股，放量成交16.23亿元，年初至今下跌了20.77%。

　　海天味业并不是唯一生产酱油的A股上市公司。另一家从事酱油、食醋等调味品的上市公司——千禾味业（603027.SH）则开盘涨停，封单额一度有16亿元左右，同样开盘涨停的还有生产味精的莲花健康（600186.SH）。

　　Wind（万得）数据显示，公司主营产品中包含“酱油”的A股上市公司包括：涪陵榨菜（002507.SZ）、加加食品（维权）（002650.SZ）、上海梅林（600073.SH）、恒顺醋业（600305.SH）、星湖科技（600866.SH）、中炬高新（600872.SH）、千禾味业、海天味业等。

　　主营产品中包含“酱油”的A股上市公司

　　《财经》记者查询了海天味业官网与线上主流电商渠道，海天味业确实有标注为“零添加”的酱油品类，且线上线下渠道都有铺货，但是“零添加”品类价格约是非零添加品类价格的2倍。同时，多个线上渠道中的千禾味业产品出现了缺货。

　　多家机构发布研报认为，该事件会影响海天味业短期走势，但长期价值不变。

　　酱油食品添加剂涉“双标”？

　　旗下产品被质疑的9月30晚间，海天味业紧急发布了声明，回应称海天所有产品都严格按照《食品安全法》生产，并且随时接受国家及各级食品安全主管部门的常态化监督和检查。

　　然而舆论并未因此平息，10月4日，海天味业再次发布声明强调，海天产品的内控标准要求，大多都高于甚至远高于国家标准，同一品质的产品，国内国际的内控标准都一致。

　　海天味业表示，食品添加剂广泛应用于世界各国的食品制造中，包括美国、欧盟、日本等发达国家无一例外。各国对食品添加剂均有明确的法规标准，这些标准本身并没有高低之分、优劣之别。

　　同时，中国调味品协会也发布声明称，国内外标准有不同，但没有高下之分；中国食品添加剂的管理实行严格的审批管理制度，食品添加剂的使用范围和限量要求全部经过权威机构的食品安全风险评估并被证明是安全可靠的。

　　10月9日晚间，海天味业发布公告表示，无论是国内市场还是国际市场，公司均有高中低不同档次的产品，均销售含食品添加剂的产品及不含食品添加剂的产品。

　　对此，有消费者对《财经》记者表示，海天味业确实有零添加的产品，线下的就在超市临近其他海天产品的货架上，价格稍高于其他产品，因此购买的时候自己很少会选择购买该类产品。

　　《财经》记者查询了海天味业官网，海天味业将零添加的产品归类为老字号系列。记者同时查询了线上主流的电商购买渠道，也可以买到海天味业的零添加酱油产品，但价格较其他产品高一点。

　　记者也查询了千禾味业旗下产品，在食品配料表中也存在食品添加剂，但是并没有引发争议的苯甲酸钠，同时多个线上电商渠道中的千禾产品出现了缺货。

　　作为海天味业竞争对手之一的千禾味业市值仅有159亿元。10月10日开盘，该公司一度有16亿元的封单额，盘中因大盘拖累，短暂有开板，最终以涨停收盘。

　　主营味精的莲花健康则是另一家涨停的调味品上市公司。其他酱油制造企业开盘表现也较好，如加加食品高开9%左右，但大部分随后跟随市场回落。

　　根据上市公司中报数据，海天味业2022年上半年实现营收135.32亿元，同比增长9.73%；归母净利润33.93亿元，同比增长1.21%。千禾味业2022年上半年实现营收10.15亿元，同比增长14.56%；归母净利润1.19亿元，同比增长80.56%。

　　短期内消费者可能迁移

　　根据海天味业中报数据，截至今年6月30日，一共有476家基金持股1.07亿股海天味业，占流通股本的2.32%。

　　具体机构方面，景顺长城13只产品合并持有1645.14万股居第一位，华夏基金14只产品持有1617.67万股居第二，泓德基金13只产品持有1215.35万股居第三。

　　景顺长城持股明细

　　由于基金扎堆，卖方研究机构对该事件也及时出具了相应的研究报告。机构普遍认为该事件会影响公司短期走势，但长期价值不变。

　　针对“双标”等质疑，中邮证券分析认为，不同国家食品标签要求基本相同，但可添加范围略有差异。主流国家均要求食品配料表中明确标明直接或间接的添加剂等成分，其中欧盟最为严格，其规定在食品制造、加工、配制、处理、包装、运输和储存过程中可以预期该食品添加剂或其副产物会间接成为食品一部分的物质也需标明。

　　中邮证券认为，食品添加剂有安全使用范围。根据食品添加剂常规用量及人体每日安全摄入量，酱油中添加的苯甲酸钠常规添加含量普遍为1g/kg，以成年人60kg体重计算，对人体产生危害需在一天内最低需摄入38.82g苯甲酸钠，对应需要摄入39kg左右酱油。因此在日常酱油使用环境下，伴随产品摄入的苯甲酸钠含量对人体难以造成伤害。

　　食品添加剂安全适用范围

　　《财经》记者查询了国家卫健委官网，山梨酸钾与苯甲酸钠都作为食品添加剂中的防腐剂使用，也有相应的食品安全国家标准。

　　知乎上一位认证为“中科院生物学博士”的用户点评苯甲酸钠时认为，该物质并不是一类致癌物，但超标使用会产生一定的毒性，因此苯甲酸钠在大量摄入的食品中正逐步被山梨酸钾取代。但相对于饮料类可单次大量摄入的食品而言，酱油每次的摄取量是有限的。

　　《财经》记者以投资者身份致电海天味业，该公司相关人士表示未来会考虑就食品添加剂向消费者进行科普。

　　西部证券认为，本次舆论风波不涉及食品安全事故，海天味业的终端陈列不受影响。“与三聚氰胺事件和白酒塑化剂事件不同，此次添加剂事件属舆论风波，不涉及食品安全事故。添加剂在食品加工制造业中被广泛使用，可提高食品的质量和稳定性，改进食物的感官特性。在符合相关标准的前提下，添加剂的使用是安全、合法的。从零售端来看，预计使用添加剂的产品在终端大概率不会面临下架等强制措施。”

　　同时，西部证券表示，短期内可能对海天味业C端（个人端）消费者产生更换品牌的影响，但B端（企业）消费者几乎不受添加剂风波影响。

　　中邮证券也表示，添加剂“双标”事件或短期导致消费者品牌迁移，“短期消费者情绪释放下，C 端可能出现品牌迁移，厨邦、李锦记、千禾等品牌短期有望承接部分消费者品牌迁移带来的需求。其中，全产品线均为无添加的千禾味业，产品特点显著，契合消费者当前诉求，短期有望受益”。这也造成了竞争对手之一的千禾味业近期走势强劲。

　　“但同价格带竞品配方趋同，伴随行业公司对酱油生产加工、添加剂成分科普，消费者认知加深后，需求有望回流。”中邮证券认为。

　　实际上这并不是国内食品饮料领域第一次因为添加剂而陷入质疑的旋涡。2008年三鹿奶粉引发了三聚氰胺事件，该事件还波及了伊利与蒙牛等头部公司，乳制品相关的上市公司走势短期都受负面影响而走低。

　　2012年，白酒行业曾经遭遇过塑化剂风波，酒鬼酒被查出塑化剂超标2.6倍，此后整个白酒板块也遭遇了资金打击。

　　塑化剂事件发生前后酒鬼酒走势

　　上述两个行业此后都加强了食品安全的监管，板块中不少股票在事件后创出了历史新高。

　　中邮证券认为，本次事件对酱油行业将有深远影响，“网络端舆论助推消费者强化酱油认知，将加速产品结构升级进程。行业的尾部公司面临需求端标准提高后的技术、产品升级带来的成本压力，并逐渐退出市场，行业集中度提升的同时行业格局也发生一定变动”。