股票指数期货合约的交易是在期货交易所进行的，不是期货交易所会员的一般客户必须委托任何一家期货经纪公司代为买卖股票指数期货合约，而不能直接加入到交易者的行列，期货经纪公司在交易所都派驻自己的交易员，负责代理客户从事合约的买进卖出业务，根据客户提出的价格和数员进行交易。

　　香港恒生股票指数期货合约的买卖是通过交易所交易栏上上牌和公开喊价两种方法相结合的方式进行的，与商品的拍卖活动相类似，通过买卖双方的竞争，以获得较好的买价和卖价，买卖中，价格是双方考虑的首要因素，其次才是合约的具体月份和数量的多少，因为股票指数期货不是一种实物形式的商品，即使合约到期，也无法提取指数，买卖双方只能根据期货指数与到期日实际指数的点数之差折算成现金进行收交，因此，大多数的合约持有人在实际交收之日前便结束了自己所处的“地位”。

　　持有人的地位包括两种：

　　(1)空头地位，即某个交易商预计到整个股市将趋于下跌，他便以某一价格(合约规定)售出合约，待股市真的下跌后，再行购入，从而获得利润，这种先卖后买的交易方式称作“空头”这时股票指数期货交易商所处的就是空头地位。

　　(2)多头地位，“多头”与“空头”是相对的，即某交易商预计股市将趋于上升，便先买进合约，待股市真的上升后，再将先前购入的合约售出，从中获利，这种交易称做“多头:这时交易商所处的地位即是多头地位。

　　值得指出的是，交易商的获利是以其对股市趋势的判断准确为前提的，如果判断失误，不仅不会获利，反而会受损失，另外，股市动荡愈剧烈、。获利与损失的就愈多、风险与收益成正相关。