如何选股：围绕中期业绩捕捉机会

从推动上市公司业绩增长动力来看，主要有四种情况：

（1）得益于行业景气度的大幅提升，上市公司主导产品大幅涨价导致业绩大幅增长。

（2）.上市公司投资项目建成或收购导致产能扩张使得业绩大幅增长。

（3）投资收益或转让收益的大幅增加。

（4）通过注资和重组，使经营业绩出现大幅度的增长。

投资者要对推动上市公司业绩增长的可持续性进行分类，这样在投资时可以做到心中有数。在上面的四类情况中，行业景气度的大幅提升以及产能的大幅扩张将使公司的经营业绩保持比较稳定的增长，其含金量最高；通过股权转让获得一次性收益的，对公司当期的经营业绩有刺激作用；通过注资重组的，关键要分析未来业绩增长有没有可持续性。投资者在对上市公司中期业绩增长的原因作分析的同时，还要结合二级市场股价的情况：如果股价已经大幅上涨，反映了中期业绩大幅增长的预期，追涨时就要谨慎；而股价还未反映其中期业绩大幅增长预期的股票，投资者则应提前布局，把握其中的投资机会。

[例5-1]海马股份（000572）2007年7月在中报公布后拉出3个涨停，该股在中报后连续上涨的走势，对投资者挖掘中报牛股提供了两大线索：一是业绩暴增；二是大比例送转股。中报业绩的增长惊喜，加上分配方案上的大比例送转股，是发掘中报牛股的两条基本线索。但从实际操作看，等中报正式出来一切都明朗后再介入，虽然不失为较稳妥的方法，但却不是收益最大的方法。

说到上市公司的业绩暴增，其实按目前上市公司的披露制度，没有秘密可言，因为上市公司中报业绩会事先有预告。所以，发掘中报牛股的重点是：从那些业绩较去年同期有较大增长甚至暴涨的个股中，去寻找那些可能中报大比例送转的公司。哪些公司中报最有潜力进行大比例送转呢？具有“一小一高”的公司最有潜力。首先来看“小”。“小”指的是股本小，正因为上市公司的股本小，所以才会有股本扩张的潜力。从“小”角度分析，中小企业板个股无疑是最有潜力的。在中小企业板中，总股本在2亿股以下，流通盘在5000万股以下的公司大量存在。当然，同是中小板公司，认为新上市的公司会比上市较早的公司更有潜力。道理很简单，上市较早的公司，可能已经有过一次甚至不止一次的大比例送增股，而新上市的中小板新股，则还没有。

所谓“高”，指的是上市公司的未分配利润和资本公积金要高。上市公司想送想转想股本扩张是-方面，有没有能力去扩张，则是更为重要的方面。显然，如果是送股，就要求上市公司有较高的末分配利润，而如果公司通过转增股本的方式进行股本扩张，则需要上市公司有比较多的资本公积金。从“高”的角度看，在刚有过融资行为的公司中，有可能存在较多未分配利润和较高资本公积金。这也正是刚上市新股和刚进行过增发等方式进行融资行为的公司，会受到市场更多追捧的内在原因。这些公司，恰恰是有能力做到大比例送转股的公司。

虽然具有“小”和“高”特征的公司，并不一定就代表会大比例送转股，毕竟业绩增长缓慢甚至下降、股本较大、甚至未分配利润和公积金积累较小的公司，同样也有可能有较大比例的送转股，但具有业绩增长快、股本小、未分配利润和公积金高的公司，其为投资者寻找中报牛股提供了一种更大的可能性。