我不确定普通股是否曾经成为对冲通货膨胀风险的方式。研究表明,股票在价格相对稳定的时期表现最好。股票价格的表现最差，而且其间伴随出现极度通货紧缩的时期出现在1920年以及30年代后期的熊市期间。另外一个时期次之，当时通货膨胀率达到了8%、9%甚至更高。

在股票市场上,投资者应该考虑的是“真实的”收益而不是名义上的收益。如果在某一年当中通货膨胀率上升了10%， 而股票市场持平， 这就相当于你最终损失了10%的购买力。也就是说，你的1美元到年底的时候只值91美分了(100 比91大10%)。

当然，在通货膨胀时期有些股票的表现还是不错的。这些股票主要包括黄金、银、铜、石油，还有木材等板块。这些商品的价格通常要比其成本上涨得快，从而产生利润，使股票更有吸引力。

在通货膨胀时期，其他大部分板块都会受到冲击。例如，公用事业的燃油成本大幅提高了，而价格却没有按比例上调。航空业也同样存在着燃油价格的问题。那些对原材料和劳动力有很大依赖性的公司也会发现他们]的利润在缩水。结果就是一整个市场在严重通货膨胀的时期通常表现都很糟糕。

大部分人对于通货膨胀时期股票的表现产生误解的一个重要原因，就是他们一般都把今天的股票价值与很多年前比如50年前的股票价值相比较，而经过比较他们发现股票的升值超过了通货膨胀率。这个逻辑是错误的，因为在这50年的区间中，市场在价格稳定时期表现相当不错,在高通货膨胀时期表现相当糟糕。总的来说，股票能够很好地规避通货膨胀的风险几乎是一个神话!