资金管理与收益

资金管理的另外一个重要任务是提高单位资金的收益，也就是增强资金的运用效率。股票投资的风险与收益相互制约，相互依存。提高资金的运用效率有两个方面的内容，一方面是充分利用市场波动的特征，投资要冋避风险较大的下降趋势，当风险释放后，再重新回到市场中；另一方面是通过对不同特征的股票进行不同仓位的配置，采用合理的投资组合，从而达到盈利的最大化。

对于总体的资金运用（仓位控制），是利用市场风险与仓位的反比关系进行运作。市场风险总是随股价的波动而消长，股价下跌的过程就是风险释放的过程。当股价下跌到某一位置后，风险与收益预期就会达到平衡。当市场出现向上转折时，说明市场已经显示出收益预期开始占上风，在高位撤离的资金就可以重新冋到市场，这种操作方法就是波段操作。资金管理就是利用股市的波段特性，在有利的市场中注入资金。在不利的情况下撤离资金。

下面用一个单项投资案例来进行说明

图5-3是深振业A（000006）2011年12月2日至2012年6月5日的一段日K线与MA30组合的行情走势图。下面根据股价（K线）与MA30的形态。以及它们之间的关系，来判断市场的风险，同时进行仓位管理。

图中位置1之前，MA30方向向下，股价一直与该中短期均线以基本相同的角度向下运行，显示市场处于明显的下降趋势，此时不宜做任何投资。当股价向上反弹并靠近MA30后，一根大阳线向上穿过MA30，股价站在了MA30上方，说明市场有可能出现中短期的向上转折。随后股价一直保持在MA30上方运行，MA30逐渐走平并开始向上转向。依此判断，市场已经岀现了投资机会。在这段转折期里，投资者可以进行建仓，可以一次性建仓，也可以分步建仓。

图5-3深振业A2011年12月2日至2012年6月5日的日K线走势图

当股价向上运行到相对高位后，如图中2所在区域，股价已经离开MA30较远的距离。并且K线出现了一根顶部反转流星线。此时股价与建仓时期对比。大概上涨了25%，风险明显增加，此时可以降低仓位，比如说整体仓位降至50%。

股价回落到MA30下方后，此时该均线仍然保持向上，说明市场中短期向上方向仍然没有改变，因此在MA30附近可以将上方减持的部分筹码重新回补。回补数量可以少于前期减持的总量。在此次仓位管理过程中，实际上已经获得了部分收益，降低了持仓成本。当股价又向上远离MA30后，可以采用同样的方法高抛低吸，以获取波动性受益。实战中，由于股价的涨幅相对较大，风险积累也大于前一阶段高点，因此随着股价的上涨，可以加大减持力度。

当市场又回到MA30附近时，也可以再次补仓。但此次市场并没有出现预期的向上走势，而是紧贴MA30上下震荡，随后该均线向下转向，这种走势说明这轮中短期行情基本结束，短期内股价难有表现，因此可以卖出全部筹码。清仓出局。

该案例用以说明资金管理与市场趋势和风险之间的关系。总结这个案例，可以得到以下几点操作建议，以提高资金的运作效率。

①只有市场趋势发生了向上转折。才考虑建立头寸，以保证风险基本得到释放。

②向上的每一个关键技术阻力位都是减仓的时机，特别是出现明显的顶部技术信号时。应降低仓位，让资金回笼。

③只要市场向上趋势没有改变，每一次回调到重要支撑位置，都是补仓的机会，此时可以将前期高抛的筹码重新补回来。

④股价上涨速度越快，涨幅越大，积累的风险也越髙。因此在市场上涨后期的相对高位，减持的力度应相应加大，回补时则要相应减少。

⑤市场趋势发生了改变，原有的上涨趋势消失，需要清仓出局，也就是执行止盈操作。