当你投资一只进行交易外汇的股票时，你的总回报基于两个因素:本地货币的回报加上任何货币的波动。比如，让我们假设你购买了一只位于欧元区的股票，而某一年，欧元增值了10%。在同一年，欧元与美元相比，价值增长了5%，那么总回报将会是15%; 10%来自投资回报，再加上5%的外汇回报。另一方面，如果与美元相比，欧元贬值了5%，那么总回报只有5%，即10%的投资回报加上5%的外汇回报。

当美元相对于其他货币正在贬值时，投资回报会出现增长态势，因为购买那只股票需要数额更多的美元。与其他货币相比，美元升值则意味着投资回报将会减少。

许多美国公司正是我们所说的跨国公司，这意味着它们既在国内运营，也在国外运营。在国外的业务通常会以外国货币获得其营业收入，这取决于什么时候将那种货币兑换为美元，营业收入的数量有可能更高一些或 更低一些，也可能恰好持平。

有些投资者试图通过货币套期保值来抵消这种汇率波动的风险，这就有必要使用期权、期货或远期交货合约。这是-种特殊的技能，由于其固有的复杂性，普通投资者也许难以驾驭。如果华尔街没有创新，便什么都不是，因此共同基金和交易所交易基金，都是可以用来为你实现套期保值的。

我们不会在《投资体质趋势》通讯上跟踪外国股票，因为大多数符合我们标准的公司，都拥有极为复杂的股息兑换玫策，难以在任何特定的时间上精确地计算股息收益率。那样-来， 我们便难以确定估值过低和估值过高的区域，你知道，那些区域是股息价值策略的核心所在。

投资获益的综合因素

如果当前的市场环境适合投资，并且新一轮的牛市即将展开，那将是极为美妙的巧合。如果是这种情况，我几乎估计对了所有即将发生的事情，看起来我真像个天才。

遗憾的是，现实并非如此，因此在这一节中， 我会假设我如今正在建立一个投资组合，以便向你展示我的思考过程。当然，从这本书写完到它摆上书架向读者出售，还有几个月的时间间隔，因此那时候的环境，也许与现在有着极大的差异。

即使如此，我依然会以同样的方式来进行下去，尽管股票的数目以及投资的投资组合也许已经不同。虽然我不可能周全地考虑到所有可能的投资情形，但我还是想向读者介绍某些可遵循的、具有指导意义的经验法则。