选择价值投资方式的基本因素

到这个时候，货币股息的重要性应当再清楚不过了。股息增长，股票价格必然也会上升，以体现价值的增值。相反，股息下降，股票价格必然也会下跌，以体现价值的贬值。

股息是价值的指示器，也是未来价值增长的预测指标，它吸引新的投资者投资于这家公司并在承担投资风险的同时，获得实质性的回报。具有价值意识的投资者，要么将货币股息用来提供可靠的收入流，满足他们当前的资金需要:要么将其作为再投资的本金，以便应对通货膨胀并改善他们的生活标准。年复一年地派发货币股息且定期增加股息的公司，其管理水平也会很高。

派发股息是公司创造利润的最可靠证据，依靠利润，公司足以派发股息、支付债务利息、获得进一步发展、回报股东。股息增长时，股东们无须查看资产负债表或者公司年报，也可知道公司的业绩良好。

如何看清高评级的蓝筹股?

本章我们探讨了品质的重要性，因为它与股息价值策略有关。这种策略可以针对所有派发股息的股票来执行，而且派发时间要长到足以为反复出现的估值过低和估值过高区域确立一个可辨别的范围。同时，40 多年的研究已经证明，为了追求最佳的投资结果，投资者应当将他们的投资决策，限制于最高品质的蓝筹股上。

高品质的蓝筹股，通常是在牛市中领涨、在市场下跌时最后下跌的股票。行情好的时候，蓝筹公司的业绩既优于它们的竞争对手，也胜过整个经济。行情差的时候，蓝筹公司能够最大限度地抵抗不利局面。经验再表明，没有什么可以替代品质。

尽管品质是股息价值策略的两大支柱之一，但它并非是决定性因素_价值才是。 在后面几章中，我们将讨论判断价值对建立赢利的投资组合的重要性。