估算美林的价值（2002年12月18日）

价格：40.13美元，价值：43.83-72.50美元；建议买入

美林的整体概述—一个优质的证券公司

美林公司（www.ml.com）是个控股公司，在37个国家提供证券经纪、财务、投资、保险、银行和咨询服务以及相关产品，它有53400名雇员、14600名财务顾问为客户服务，资产总值超过1.3万亿美元。美林公司由三个业务部门组成：全球营销和投资银行（GMI）、私人银行、美林投资管理者（MLIM）。

全球营销和投资银行向美国和其他国家的公司和机构客户以及政府部门提供投资银行和财务服务，全球营销和投资银行的业务包括：承销、兼并与收购咨询服务、投资银行、贸易、公司借款服务。

私人客户集团提供与地产管理有关的服务和产品，包括：经纪代理业务、银行、退休规划、保险和信托服务、抵押贷款。其经纪业务由两个子公司提供，分别为美林一皮尔斯一芬纳一史密斯和美林国际。保险业务包括承销和销售人寿险和养老保险产品，从业机构为美林人寿保险公司和纽约美林人寿保险公司。

美林投资管理者大约管理着5290亿美元的资产。美林投资管理者制造并提供免税和付税固定收入共同基金、股票和平衡基金。

美林股票市值为354亿美元。这是2001年收入的73倍（当年收入下降到每股0.56美元），但只是其账面价值（每股25-37美元）的1.61倍。美林每年分红为每股0.64美元。图8-6显示了它5年来的股价走势。

图8-6美林5年的股价走势图

高科技股崩盘和“911”事件给美林造成负面影响，严重损伤了它的收入、收益和股价。2002年第三季度，它的收入同比2001年第三季度下降了近30%。此外，美林还遭受股票调查偏差的影响，最近才解决了一场1亿美元的监管处罚。