流动性是指投资者所投资产的变现能力。那些拥有许多股东并频繁大量成交的股票被认为具有很好的流动性一很容易找到买家或卖家。那些没有多少股东、交易频率低且成交量小的股票则被认为流动性较差。

大多数小盘股都属于后一类，是流动性不足的股票。原因在于公司规模较小，这意味着股票的发行数量较小，同样，包括个人投资者、机构投资者和交易者在内的股东数量也比较小。这说明比起中盘股和大盘股，买卖小盘股的人比较少。例如，Graham公司(美国证券交易所上市代码:GHM),--家我在本书第三章讨论过的市值为8,900万美元的小型公司，已发行股票数量仅为1,000万股。而谷歌(纳斯达克上市代码:GOOD)的市值为1,000亿美元，已发行股票数量为2.4亿股。

在拥有较多股票发行量和更大市值的情况下，谷歌的股票交易比较频繁并不足为奇。大多数财经网站发布一个名为“股票平均成交量”的统计数据，指的是最近3个月股票的平均日成交量。Graham公司平均日成交量为181,000股，价值不到200万美元。相比之下，谷歌的平均日成交量为550万股，价值约为20亿美元。显然，相比Graham公司，谷歌更容易找到买家或卖家，这仅仅是由于其股票成交量更大。较高的成交量和流动性形成了一个更为有效的股票买卖市场。小盘股的流动性通常比不上大盘股。因此，以具有吸引力的价格买卖小盘股就比较难，而且股价有时并不能反映公司的真实价值。