创业之初，吴长江就确立雷士战略目标“争行业第一，创世界品牌”，高举高打自主品牌NVC(NewViewChina)雷士是一家具备全球视野的中国企业，是照亮全球的新光芒。创业第一年，雷士营业收入超过3000万元，到2005年已超过7亿元。后来，股东就经营发展和领导权威等问题产生价值观、人生观和性格的激烈冲突，最后同学股东分家，吴长江在经销商的拥戴下保住了其在公司的地位，但不得不为支付高昂的分手费而走上四处融资的道路。2006-2011年，吴长江先后与金融投资者亚盛投资(毛区健丽)、软银赛富(阎焱)、高盛合作;2011年，又在软银赛富的推动下，引进产业投资者施耐德(朱海)。值得关注的是，金融投资者(PE)以极低的市盈率、过高的董事会席位及优先权入股雷土。2010年，雷士照明登陆港交所投资人借IPO赚得钵满盆溢。

如今，大家只知道吴长江已经跨过资本危机，但是对于这段往事的诸多细节并不太了解。比如，企业的资金因股东退出而被“抽干"之后，吴长江面临的是怎样的窘境?他引进资本为企业“补血”时，经历了怎样的与资本的博弈?资本又是怎样利用雷士的窘境而压低入股价码的?下面将详解吴长江的资本历程。

1998年底，吴长江出资45万元，杜刚.胡永红各出资27.5万元，创立雷士照明。

2005年，吴长江把自己的股份向杜刚、胡永红两位股东分别转让5.83%，而代价几乎是无偿的。于是三人的股份形成33.4%.33.3%、33.3%的均衡状态，三位股东在企业的工资、分红也完全均等。但是，三位股东的关系却并未因此而改善，吴长江被迫出让全部股份，携8000万元出走。随后，全体经销商“倒戈”，要求吴长江重掌企业，其余两股东被迫各拿8000万元离开。

2006年，资金问题成为吴长江真正的挑战，吴长江向柳传志求助，柳传志介绍叶志如借给雷七照明200万美元。”

2006年6月，毛区健丽吸引“涌金系"掌门人魏东的妻子陈金霞、优势资本总裁吴克忠、个人投资者姜丽萍等三人投资400万美元，加上自有资金494万美元及顾问费折算100万美元，合计994万美元，购买雷士照明30%的股份，后分予陈金霞吴克忠、姜丽萍三人共10%，自占20%。

2006年8月，毛区健丽牵线赛富亚洲投资雷士照明2200万美元，购买雷士约55.5万股股票，占比35.71%，接近吴长江的41.8%。

2008年8月，高盛注资3700万美元于雷士照明，赛富亚洲增资1000万美元，总持股比例达30.73%，超过持股29.33%的吴长江，成为第一大股东。

2010年，雷士照明在港上市，赛富亚洲的股份由30.73%摊薄至23.41%，高盛持有的股份则由9.39%摊薄至7.15%，但赛富亚洲老大、吴长江老二的格局一直不变。

2011年7月，施耐德电气从雷士照明6位股东处共获得公司9.2%的股份，成为第三大股东。

2011年9月，施耐德中国总裁朱海提名其下属李新宇担任雷士副总裁，并掌管核心项目。

2011年底，赛富亚洲、吴长江.施耐德电气和高盛分别约持有雷士照明18.3%，15.9%9.1%和5.6%的股份。

2012年5月25日，吴长江被毫无征兆地“因个人原因"而辞去了雷士照明一切职务，而接替他出任董事长的则是软银赛富的阎焱，接替他出任CEO的则是来自施耐德并在施耐德工作了16年的张开鹏。

至此，这一资本博弈达到顶峰。而吴长江也因此被逼隐退，身处围城。