今日早盘（7月26日），大小指数齐齐下跌，沪指跌2.18%，创业板指跌2.82%，上证50跌3.35%，再创调整新低，两市约2800只个股下跌，成交额半日突破8000亿元。板块方面，保险、教育、医美、白酒、食品饮料、医药医疗等板块出现全面重挫，仅军工和有色冶炼加工概念逆势走强。同时，富时中国a50指数期货跌幅扩大至4%，为3月8日以来最大盘中跌幅。

　　本轮市场出现大幅回调，可能存在这几方面的原因：

　　1）市场认为7月的降准对于资金面的利好并不明显，资金利率没有出现大幅下降，预计8月的资金面缺口将达到9000亿元，流动性层面可能会将受到进一步的冲击；

　　2）周末中办、国办印发的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》提出，学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作。该政策将导致相关上市公司的主营发生重大变化，像好未来、新东方在上周五晚均出现50%以上的跌幅，类似事件较为罕见，引发市场恐慌情绪；

　　3）盘面上北向资金净流出超100亿元，也进一步引发A股核心资产的大幅下挫。

　　由此可见，今天盘面大幅调整的主因可能还在于市场情绪。

　　一方面，前期市场分化严重，风格走向极致，新能源、半导体、医美等高成长板块积累了巨大的获利盘，市场分歧开始逐步放大，心态和筹码有所松动，在市场出现突发性利空的情况下，风险集中释放；另一方面，市场的恐慌和担忧起源于局部行业的基本面变化，对市场整体并不构成系统性的风险，持续全面调整的概率不大。

　　回归到宏观基本面来看，当前市场流动性依旧稳中趋松，企业盈利状况整体依旧比较稳定，并且不乏部分高成长行业具备确定性和持续看点，因此投资者不必对盘面突发性的大幅调整产生过度恐慌。引用海通首席策略分析师荀玉根的观点，当前牛市不变，在宏观流动性维持中性且微观资金面较为充裕，企业盈利依旧在扩张，市场的风险偏好也正上升，这三大因素的共同作用下，市场中枢有望继续抬高。

　　短期来看，相较于盘面的大幅下挫，投资者更应当关注今日沪深两市的量能大幅放大，说明盘中出现资金恐慌性抢跑，此时建议不急于抄底，密切关注明后天量能是否回复到相对健康合理的万亿左右水平。耐心等待市场情绪逐渐稳定，再考虑下一步的投资决策。

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