已经登陆科创板一年的【博汇科技(688004)、股吧】，上市后首份年报便出现净利下滑8.81%，2021年一季报净利已转为亏损，公司主要产品毛利率也同比大幅下降，盈利质量持续恶化。

　　同时，在一年期限售股份解禁日刚过，博汇科技便“迫不急待”地公告了股东及高管的高比例股份减持计划。

　　博汇科技主要面向视听领域提供信息技术解决方案，具体业务就是视听业务运作维护平台、媒体内容安全和信息化视听数据管理。

　　从2020年年报显示，博汇科技营业收入2.88亿元，同比增长5.00%，净利润0.46亿元，同比下降8.81%。博汇科技称，增收不增利的主要原因为综合毛利率较上年减少5.64个百分点。

　　从业务分解来看，2020年，博汇科技媒体内容安全业务实现营业收入为1.08亿元，同比大增72.98%，收入占比在三项业务中最高，达到了37.62%，但该项业务的毛利率却比上年下滑了18.44%；此外，信息化视听业务在收入增长的同时毛利率也下降了13.27%。这两项业务表现导致博汇科技整体毛利率下降。

　　就产品毛利率大幅波动问题，该公司表示，2020年综合毛利率同比减少，是受项目需求的影响，当期完成验收的项目产品构成中外购商品占比同比略有上升，综合毛利率较上年同期有所下降。

　　受毛利率下降影响，博汇科技净利润继续下滑，2021年一季报亏损502万元，2018-2020年公司净利润现金含量分别为48.46%、78.47%及57.13%，处于较低的水平，而2020年经营性现金流净额为0.27亿元，同比下降达33.60%。

　　博汇科技表示，主要的原因是受项目实施影响，购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增长较多，同时受疫情影响，客户付款进度略有延较上年同期有所下降。

　　在销售费用方面，相比较于行业公司2017-2020年平均销售费用率13.70%、14.25%、14.41%及13.23%，博汇科技的销售费用率分别为23.05%、17.42%、17.69%及17.60%，明显偏高，对此，公司表示是与行业公司在产品结构、销售规模和销售模式不同造成，其中在销售模式方面，公司以直销为主，需要承揽较高的客户开发本。

　　在毛利率下降的同时，公司销售费用高企、经营性现金流明显减少，盈利质量不容乐观。此外，博汇科技股东大幅减持，则更加让投资人失去信心。