近年来，随着中国经济面临三相叠加效应，特别是2017年以来，中国银行业监督管理委员会不断出台政策，促进金融体系降低杠杆，进行金融业供给侧改革。过去20年，中国银行工业的基本面发生了前所未有的变化。在这种不断变化的环境下，商业银行必须积极转变经营理念，否则在未来的竞争中只会逐渐落后。招商银行作为中国最好的商业银行，一直是价值投资者的最爱之一。在目前的竞争环境下，招商银行股票还有投资价值吗?

　　招商银行拨备前利润同比增长9.7%，加权风险资产同比增长6%。2021年第一季度实现营业收入847.51亿元，同比增长10.6%。

　　2021年一季度，存款结构继续优化，活期存款在核心存款中的比重进一步提高，存款成本比率进一步降低。在资产方面，高收益资产的比例上升，导致收益率的生息资产环比增加。

　　零售的整体业务保持快速增长;截至2021年第一季度末，比去年年底增长1.9%，零售的客户数量达到1.61亿，管理下的AUM达到9.59万亿，比去年年底增长7.3%。

　　在过去的七年里，招商银行市场一直在趋势水平的通道范围内运行，上下轨迹清楚地定义了每个牛市的底部和顶部。在这种市场规律下，目前的股价已经上升到通道的上轨，不得不高度重视市场趋势反转的可能性。

　　有哪些投资建议?

　　一季度招商银行存款结构的优化，使得活期存款占比进一步得到提高。在资产方面，高收益资产比例进一步上升。这些都有助于维持2021年净息差的稳定。该公司2021-2022年当前股价的PB估值分别为1.9倍和1.7倍，维持“增持”评级。

　　受到20年末新冠疫情的影响，银行行业受到了很大影响。

　　从招商银行的表现和公司的运营来看，它仍然保持着加码的评级，所以它仍然是从值得买进口的。但是，由于世界仍然受到新冠肺炎疫情的影响，公司未来的资产非常不确定，需要反复考虑。