国微转债会破发吗?我们可以提前预估一下：

　　紫光国微本次发行的可转换公司债券简称为“国微转债”，债券代码为“127038”。本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币15亿元(含15亿元)，发行数量不超过1500万张。本次发行的可转换公司债券的初始转股价格为137.78元/股。

　　值得一提的是，预计国微转债的转股溢价率为-0.30%，投资价值还是比较不错的。

　　从目前的情况来看，国微转债破发的可能性不高，小伙伴们可以考虑申购。

　　国微转债上市价格预估多少?

　　静态看，预计首日上市价格为120-123元。

　　截至6月7日收盘国微转债对应平价100.30元。紫光国微主营业务领域集中于集成电路、智能卡芯片、存储器芯片业务，是国内智能安全芯片的龙头。在目前已经上市的，国微转债定位可能接近于洁美转债(122.722, -0.69, -0.56%)(评级AA-，余额6.00亿元，平价104.20元对应转债价格124.80元)。静态看，预计目前平价下国微转债上市首日获得的转股溢价率在19%-23%区间内，价格为120-123元。

　　国微发债投资价值

　　下修条款一般，债底保护较好。

　　国微转债的下修条款一般，为“15/30，85%”，赎回条款并无特别之处;设置有条件回售条款，为“30/30，70%”。按照中债(2021年6月7日)6年期AA+企业债估值4.03%计算，到期按111元赎回，其纯债价值约为90.64元，面值对应的YTM为2.31%，债底保护较好。若所有转债按照转股价137.78元进行转股，则对总股本(流通盘数量占比为100.00%)的摊薄幅度为1.79%。

　　国微发债评级怎么样?

　　紫光国微主体信用等级为AA+，本期可转换公司债券的信用等级为AA+。

　　中诚信国际信用评级有限责任公司对贵公司及贵 公司拟发行的“紫光国芯微电子股份有限公司公开发行可转换公司债 券”的信用状况进行了综合分析。经中诚信国际信用评级委员会最后 审定，贵公司主体信用等级为AA+，本期可转换公司债券的信用等级 为AA+，并将主体和债项信用等级列入观察名单。

　　正股紫光国微分析

　　公司产品矩阵完善+强研发能力+盈利具备提升空间

　　特种集成电路产品矩阵完整，新品放量可期。特种集成电路行业的下游领域众多，但单一领域需求较低，系统集成电路对企业全品类产品布局的要求高。紫光国微的特种集成电路已形成七大系列产品，覆盖了下游多数需求，能够提供从单一产品到系统集成的全品类业务。此外，2020年公司特种集成电路业务新增116个新产品立项，新增67款可销售产品，包括基于2x纳米的新一代大容量高性能FPGA、新一代的SoPC芯片等，应用场景得以延伸，产品放量将加固公司在特种集成电路的龙头地位。

　　强研发能力打造产品技术优势，汽车控制芯片研发项目拓展新业务领域。紫光重视自主研发能力，2020年研发费用同比增长97.23%，研发投入/营收进一步上涨至18.46%，且公司研发人员数量占比常年位于40%以上。2020年公司新增知识产权授权65项，其中发明专利10项、集成电路布图设计7项，累计知识产权授权395项。强大的研发能力提升核心产品的技术优势，帮助公司持续拓展业务维度和优质客户市场。

　　公司优化产品矩阵，盈利能力提升迅速。经营来看，紫光国微玻纤营收规模低于一线的芯片企业。但从盈利来看，公司毛利率、净利率在2020年有明显的上升，这主要由于公司成功剥离毛利率较低的存储器业务后，利润率跻身行业领先水平。此次公司通过可转债募资进军高盈利的高端安全芯片领域和车载控制芯片领域，将进一步提升公司业绩、利润率，加固研发、技术壁垒。

　　127038国微转债会破发吗?如上所述，比较低的破发概率，对于可转债，最近很多人都比较关心，但还是需要提醒，投资者有风险，一定要谨慎为之。可以咨询QQ：100800360