从【丽珠集团(000513)、股吧】2020年业绩报告中扣除的非净利润约为14亿，相当于目前市值的380亿，静态估值为27倍市盈率。乍一看，该公司的估值似乎并不便宜。事实上，该公司的账户高达90亿美元现金。鉴于公司是正当的摇钱树，净现金比率大于1，经营质量下降。那么丽珠集团股票这么低是什么原因？

　　40亿现金基本够公司日常运营了。扣除50亿现金，公司实际估值23PE。是什么原理导致公司近期高水平下跌30%，估值如此之低？只有理解了市场理念，才能在市场思维转换的变化节点捕捉到干预的好机会。

　　原因1.实际表现不太好看

　　2020年公司将受到新冠肺炎疫情的困扰，这将导致公司业绩的良好增长。

　　事实上，扣除这笔一次性利润后，丽珠今年的非净利润几乎没有增长，根据业绩报告，第四季度的业绩并不令人满意。股票绕标业务如何操作可以看看。

　　原因2.集中开采

　　聚是达摩之剑克里斯在丽珠，和丽珠逆风转近几年靠的是创新药安普唑的高成长，但有风险。

　　如果发生集中采购，后续丽珠的中期结果可能会被打破。

　　原因3.管线研发没有任何进展

　　对于制药公司来说，最重要的是研发，管线和研发的能力

　　然而，丽珠单克隆抗体在研发，并没有取得令人满意的进展，这直接影响了公司的想象力和估值中心。

　　短期业绩存疑，中期集中收购预期下的增长不确定，长期单克隆抗体业务进展缓慢，直接导致公司近期股价低迷。

　　但问题是，市场担忧真的可靠吗？如果市场是危言耸听，那么丽珠目前的投资价值是可以预期的。丽珠集团股票估值是怎么回事？

　　显性变化和隐性逻辑。事实上，在过去的一年里，丽珠从上到下发生了良好而明显的变化，其基本面实际上比以前好得多。然而，在公司无法跟随下滑的浪潮下。

　　在对2020年年报的解读中，丽珠业务被划分为三大块：稳步甚至略有下滑的板块，中药、消化道和微球平台、潜力惊人但进展缓慢的丽珠单克隆抗体。

　　1.2021年的表现并没有想象的那么悲观

　　其次，不要太担心2021年的表现。2020年上半年，受疫情影响，收入增速一般。

　　不过今年上半年修复的概率很大。毕竟，丽珠的主要表现力量，消化道和性激素，都是处方药。医院没有面诊，又怎么能对演出有所贡献？

　　2.虽然收藏有影响，但不是破档

　　从丽珠，的历史来看，丽珠的纠错能力是惊人的。

　　2011年抗生素退潮后，公司靠中药制剂迅速走出困境；2017年后，中药制剂失败，公司凭借消化道和性激素走出阴霾。

　　现在，即使消化道和亮丙瑞林受到集中开采的困扰，其影响实际上并没有想象中那么大。公司还有微球平台和单克隆抗体平台接力。

　　消化道艾普拉唑是丽珠，的独家产品，今年很可能会继续增加销量。

　　虽然有集中开采的可能，但影响并没有那么大，更多的是削减销售费用，以价格换取数量，仍然可以保持良好的业绩增长率。

　　在丽珠的亮丙瑞林很难生产设备和技术，中国只有三家制造商，没有产品正在研究中，所以竞争格局更好。

　　我们可以看到，丽珠的两个主要品种要么是独家的，要么是有竞争力的。尽管存在集中开采的风险，但价格调整的空间不大

　　此时此刻丽珠是位置一个很好的中长期投资机会，由于基本面的预期差异，估值逻辑还没有完全形成。首先，早20倍的丽珠，实际估值，几乎是仿制药和中药的估值，医药行业中最低端行业的估值预计也足够悲观。但事实上，该公司已经是研发，的一家平台公司，其实际价值远高于目前的市值

　　丽珠集团股票这么低上面也做出了解释，未来的丽珠将聚焦于两大方向：微球平台的形成和单克隆抗体进程的加速。从2022年开始，公司投资正式进入收获期，每年都有很多产品获批上市。