2021上半年，金斯瑞生物科技(01548)迎来了资本市场的高光时刻。

基于优秀的市场前景与稳步提升的业绩，金斯瑞在今年迎来了股价上的“丰收”，此前一度于7月20日创下上市以来新高43.4港元，后虽随大市有所波动，但不改其稳健上行的趋势，年初至今累计涨幅达到了惊人的2.17倍，其投资逻辑正在逐渐为资本市场认识并接受。

作为一家核心业务能够持续产生现金，生物药CDMO、合成生物学和细胞治疗拥有多个未来成长机会，具备内部孵化独角兽企业的文化、经验与能力，金斯瑞不仅有着广阔的增长前景和出色的盈利能力，更向资本市场不断展现其独特的长期价值创造潜力。

值此发布中报的关键节点，投资者从金斯瑞现有业务拓展进程和在研管线研发进度两方面出发，能够对公司中长期价值曲线有更清晰认识，增强对其长线持有的信心。

中期业绩持续领跑，四大板块多点开花

万洲财经APP了解到，2021上半年业绩显示，公司营业收入2.3亿美元，同比增长38%;毛利1.39亿美元，同比增长28.1%;研发开支1.75亿美元，同比增长51.6%。

其中，非细胞业务(除传奇生物外公司业务)表现再度大超预期，公司获得外部收益1.96亿美元，同比增长36.6%;毛利为1.05亿美元，同比增长23%。细胞疗法业务(传奇生物)中，公司获得收益3390万美元，同比增长46.8%，研发管线主要为核心产品西达基奥仑赛(BCMACAR-T产品)以及其他在研候选产品。

作为一家处在高速成长阶段的生物医药企业，金斯瑞在具备战略眼光和长远布局的同时，更难能可贵的是拥有稳健的基本面状况，以满足公司中长期持续发展的需要。2021上半年年内，金斯瑞非细胞治疗业务继续维持超预期增长，为公司发展提供了稳定的现金流。

细分来看，从业务结构来看，生命科学服务一直以来是金斯瑞最主要的收入和利润来源。近年来，公司建立了自动化高通量的基因合成生产设施，在全球持续扩充CRO产能，产能增长60%。同时，蛋白、引物、多肽各业务均快速增长，成为市场的领导者。在新产品方面，金斯瑞陆续推出了sgRNA新生抗原肽、新冠中和抗体检测试剂盒(cPASS)等产品，逐步扩充利润空间。

值得关注的是，金斯瑞在基因合成领域占据全球市场份额第一的宝座，在其它生物制剂的份额在全球也名列前茅。从全球竞争格局方面来看，公司的竞争对手大都在某一个方面具有优势，但金斯瑞却是独特的“全能选手”，对于生物大分子，无论是DNA还是RNA，蛋白和抗体，金斯瑞均有技术积累，能够为客户提供一站式服务。据了解，赛默飞是这一细分领域的标杆公司，年销售超过200亿美元，而金斯瑞的产品较赛默飞更具定制化市场空间，蕴含着无限潜能。

合成生物学板块方面，百斯杰公司2021年录得收入同比增长60.7%，远超行业水平。公司在饲料品方面有丰富的产品管线为客户提供解决方案，保证客户在国家减抗替抗政策环境下的产品更新。同时，投入大量资源开发工业酶，挖掘合成生物学新的增长机会。

更为重磅的是生物药开发CDMO板块，蓬勃生物近年以来取得了多个荣誉和奖项。2021上半年内，该业务板块收入增长65.8%，更获得多个和新冠相关抗体药物开发项目及mRNA疫苗开发项目，商业潜力处于快速释放进行时。

打造一体化服务平台，持续领跑黄金赛道

想要理解金斯瑞在CDMO领域的头部地位，不妨从历史数据说起。

回溯以往，2002年成立的金斯瑞，到2008年就已经成长成为全球最大的人工基因合成工厂。全球每合成4条人工基因，就有1条出自于金斯瑞。