美股全线收涨

　　美东时间8月8日16时(北京时间8月9日04时)，道指上涨371.12点，涨幅1.43%，至26378.19点；标普500指数上涨54.11点，涨幅1.88%，至2938.09点；纳斯达克指数上涨176.33点，涨幅2.24%，至8039.16点。截至周四收盘，本周纳斯达克涨幅指数为0.4%，标普500指数涨幅为0.2%，道指的跌幅收窄至0.5%。

　　周一，美股市重挫，三大股指均下跌约3%。周三，美股市出现重大反转，道指和标普500指数大幅低开，随后的反弹率为2018年12月27日以来最高。道指股市收盘下跌22.45点，跌幅0.09%，至26007.07点；标普500指数上涨2.21点，涨幅0.08%报2883.98点；纳斯达克上涨29.56点，涨幅上涨0.38%，至7862.83点。

　　市场驱动力

　　投资者密切关注美联储货币政策前景。美联储降息以来的事态发展可能会给经济带来阻力，并为进一步放松政策提供理由。这份声明显示，美联储在9月份的下一次会议上赢得了至少降息25个基点的支持，并可能进一步降息。

　　今年5月8日，联储， 新西兰宣布降息25个基点。截至目前，25个经济体今年相继宣布降息，其中，新西兰，土耳其等国降息幅度超出预期，震惊全球市场。

　　投资者仍在权衡美国经济的衰退风险。美国国债最终将走向负收益率周三，美国10年期国债收益率跌至1.675%，而30年期国债收益率接近历史最低水平，表明投资者越来越担心美国经济衰退。

　　尽管美股市周三强劲反弹，但投资者对盘中三大股指的暴跌感到担忧。昨日，美股市经历了一场过山车，进一步证明波动性已重返市场。虽然最近股市和国债市场出现了一些企稳的迹象，但总体趋势仍然是强烈下行，这可以使这两个市场的趋势回到下行趋势，在没有太多刺激因素的情况下再次考验最近的低点。美股全线收涨

　　目前，对冲基金的多头和空头头寸比率，或净杠杆比率，已降至2016年2月以来的最低水平。与此同时，总杠杆率自2010年以来一直保持在75%以上，虽然对冲基金的股票敞口仍然很高，但大部分头寸都是空头。与此同时，这些基金在中的多头头寸已在集中，挂牌，导致一定程度的拥堵，引起人们对资金大规模外逃的担忧。

　　比上周更令人担忧的是，经济增长势头正在放缓。虽然在经济快速变化时期，经济数据可能过于落后，但摩根大通坚持使用其宏观指标进行分析，认为美国(和世界)未来12个月陷入衰退的概率接近40%(短期和中指标的平均值)，创下新的周期新高。与此同时，由于最新的经济数据和金融市场趋势可能打击市场情绪，摩根大通认为，今年下半年全球经济增长率将低于此前2.5%的预测，这表明经济增长前景存在下行风险。

　　为什么A股总是跟跌不跟涨

　　一、从a股和美股的对比，看a股的后续和上涨

　　拿1993年以来标普500指数和上证指数的对比图来说。从中，我们可以看到，在标普500的历史上有五个典型的区间。

　　区间1:标普在上涨区和涨幅之间，接近230%；上证指数先跌后涨，最后涨了近80%。

　　区间2:标普位于下跌区，之间，跌幅接近43%。上证指数先涨后跌。

　　区间3:标普位于上涨区和涨幅接近78%。上证指数先跌后涨。

　　区间4:标普位于下跌区，之间，跌幅近47%，上证综指也位于下跌区，之间，最终跌幅为57%。

　　区间5:标普在上涨区和涨幅之间接近210%。上证综指最终上涨近98%

　　通过对比可以发现，a股和美股的节奏在大下跌区更为一致，在美股和上涨区股中，中a股前期并没有明显上涨，但后期随着阶段性的暴涨而上涨(所谓的牛市)，最终缩小了涨幅与美股的差距。

　　第二，从a股和欧洲市场的对比中，我们可以看到a股的后续和上涨

　　德国DAX指数在历史上也划分为五个典型的大区间。、

　　区间1:德国DAX指数介于上涨区和涨幅之间，接近386%；上证综指先跌后涨。

　　区间二：德国DAX指数跌幅近68%；上证指数最后跌了近10%。

　　区间3:德国DAX指数介于上涨区和涨幅之间接近187%；上证综指最后涨了近264%。

　　区间4:德国DAX指数在下跌区跌幅近50%；上证指数最终下跌近60%。

　　区间5:德国DAX指数介于上涨区和涨幅之间接近196%；上证指数最终涨幅接近102%。

　　相比之下，我们可以看到，与欧洲市场相比，a股在下跌区，的表现更加一致，后续表现也更强。在上涨区，a股前期没有跟进，后期跟进(所谓的牛市)，最终缩小了涨幅与欧洲市场的差距。

　　第三，从a股与亚市场的比较中，我们可以看到a股的后续和上涨

　　我们拿1993年以来的周周期恒生指数和a股走势的对比图，以及中的图表我们可以看到，由于恒生指数的波动，有7个典型的区间。

　　在上涨区1号和3号，a股完全上涨。上涨区，a股先跌后涨，后期通过阶段性暴涨(所谓牛市)缩小了a股与恒生指数的涨幅差距。在上涨区，a股先涨后跌在中，再涨在大牛市，最终缩小了他们在涨幅的差距在下跌区2区间4区间6a股完全跟随下跌。

　　总的来说，与外部市场相比，a股在下跌区和上涨区之间有所下跌，虽然a股在中，前期没有显著上涨，但在后期也有所上涨，最终以大牛市，的形式上涨，迅速缩小了a股与涨幅外部市场的差距

　　也就是说，如果周期拉长，a股不是下跌而是上涨，后期大多以大牛市的形式上涨。然而，在时间尺度上，牛的空头-多头属性注定了a股的表现在大部分时间里要比国外股市差很多，而其中有太多的原因。

　　至此，我们回答了第一个问题。a股在小时间尺度上确实是跌而不涨，需要在大时间周期内进行一轮暴涨的牛，以缩小与外部股市的差距。

　　第二个问题是，短期内a股为什么会涨跌？

　　金融市场有句老话叫“祸不单行”，就是涨了就不一起涨了，跌了就一起跌了。本质原因是：由于外资不断流入，外资在市值持有a股的比例一直很大。在这种背景下，当海外市场崩盘时，外资机构会在补充国内市场需求的情况下，优先减持在边际市场的头寸，比如a股，导致美股票下跌，a股下跌；但国内市场快速上涨时，上述逻辑不成立。他们宁愿追涨国内市场，也不愿拉高a股。

　　关于美股全线收涨就介绍到这里。从全球来看，a股市场还太不成熟，市场化改革势在必行。任仲任重道远！