我们知道，投资是为了未来获取收益，购买股票也是购买的是上市公司未来，预期具有成长性，并能带来收益。企业成长的原因来自何处?企业成长源自企业背后的行为、战略和核心能力。

Miller and Modigliani (1961)认为：企业获得超常回报的能力来源于企业专有的优势，如地理优势、市场优势、技术优势、管理优势以及其他垄断性优势。财务指标是公司经营现状的客观记录，如果设置恰当，财务指标可以反映公司内部那些难以量化的基本特征，从而能够综合反映公司的基本经营特征和成长背后的行为与战略。

一、选择体现财务特征的重点指标

一般来说，如果从财务的角度判断一家企业是否处在成长期，其判断要点主要考虑以下几个方面：

(1)考虑上市公司盈利能力的指标，如ROA、ROE、毛利率等指标。

(2)考虑上市公司盈利质量的指标，如企业自由现金流量、营业收入现金含量等指标。

(3)应包含评价上市公司发展壮大的指标，如营业业务收入增长率、每股收益、净利润增长率等。

(4)应包括能够反映资本结构的指标，如资产负债率指标。

(5)应包含反映上市公司营运能力的指标，如总资产周转率指标。高成长股的财务筛选指标。

二、“按图索骥”逐步筛选

按照以上盈利能力、盈利质量、成长能力等判定成长股的综合财务指标，采用以下方法和步骤寻找成长股：处理后的样本指标x服从标准正态分布，这样既消除了量纲单位的影响，又消除了指标间的差异，使得各上市公司各财务指标之间具有可比性。

第二步，现有财务指标综合评估法。根据盈利能力、盈利质量、成长能力、运营能力以及负债水平等指标，给出单个指标得分评级，并求取综合分数，对样本股票的各财务指标进行单独排名和综合排名。

第三步，预测指标评估法。因为上市公司过去的高盈利并不意味着未来的业绩同样优秀，这些上市公司未来是否仍具有好的业绩。

若有好业绩，那未来，年在市场的表现如何?股价是否已经过高?是否还具有投资价值?因此，需要采样预测的财务指标和估值指标对上市公司进行筛选。也就是说，对样本股票按照2013年预测每股收益增长率、预测净资产收益率、营业收入增长率、营业利润比重以及PEG等预测财务指标进行单独排名和综合排名。

第四步，重复出现法。对采用第二步和第三步两种方式分别筛选出的前200名的样本股票进行对比分析。如果在两个筛选后样本中都重复出现的股票，我们认为其就是持续业绩优秀、各方面财务指标良好、未来发展潜力也不错的成长股。因此，若我们投资于这种股票，将会在未来获得不错的收益。

三、可供选择的筛选方法

根据精选整合市场上各种成熟的成长型股票筛选方法，我们提供三种不同的筛选方法：

(一)综合评估法(Composite Score Method ,简称CSM)

根据盈利能力、盈利质量、成长能力、运营能力以及负债水平等指标，给出单个指标得分评级，并求取综合分数，以此排序，选取最好的股票。

(二)回归得分法(Linear Regression Method,简称LRM)

基本原理是采用上一年度的筛选指标作为自变量，而采用下一年度相应股票的收益率为因变量，作线性回归分析(实质上为横截面回归分析。

Cross -sectional Regression).以此考察上一年度的筛选指标值预测下一年度相应股票收益率的情况。然后根据本年度筛选指标值预测下一年度相应股票的收益率(得分),然后进行排序选取最好的股票。

(三)逐步回归得分法(Stepwise Regression Method,简称SRM)

基本原理与回归得分法类似，不同点在于逐步回归法将筛选出那些显著性的指标，而同时剔除那些不显著的指标。相应的，根据本年度筛选指标值预测下一年度相应股票的收益率(得分),然后进行排序选取最好的股票。