图2.6显示了石油价格上涨对运输类股票（尤其是航空类）的负面影响。在1999年初石油价格好转的几个月里，运输类股票开始大幅下跌，一直持续到次年春天。在此期间，运输类股票价值损失巨大，达到40%。

图2.6原油与标准普尔运输业指数1998年11月一2000年4月（日线）

相反，在图的右边，你可以看到的是2000年第一季度石油价格的回落却是如何推动运输类股票上升的。

运输类股票并不是唯一在1999年受石油价格上升之苦的板块，当石油价格上升导致利率上升时，那些对利率很敏感的市场板块就开始遭受其害，尤其是金融类股票。

图2.7展示了纽约证券交易所金融指数除以道•琼斯工业平均指数的相对强度比率。下跌的比率生动地说明了1998年后半年和199!〕年全年金融股的表现相对于市场其他股票有多么糟糕。1999年利率敏感的金融股的糟糕表现也证实了期货交易市场朝更高的商品价格和更高的美国利率演变的趋势。

图2.7MYSE金融指数对道•琼斯工业平均指数的比率1998年3月-2000年4月（日线）

图2.6、图2.7说明了从板块轮换的角度来看，与跨市场力量保持一致的重要性，还表明在石油价格上升和利率上升的背景下（如1999年的情形），石油类股票值得持有，而金融类股票和运输类股票却非如此。