行业轮动

在股市中，行业板块间的轮动是投资者最着迷的现象，短线和波段投资或投机者无不为板块的轮动花费心思。如果在一轮行情中抓住了这种板块轮动效应，就会获得不菲的超额收益。

那么什么是行业板块的轮动现象呢？这要从两个方面来认识，一方面是宏观层面，即受经济周期影响的板块轮动；另一方面是反映到市场交易上的板块轮动，即资金在市场交易中兴风作浪，在板块之间轮番炒作而形成板块轮动。

行业轮动与股市周期和经济周期的关系

前面已经简单介绍过经济周期的形成和演变过程。在每一轮经济循环中，由于行业的性质不同，它们的景气度随着经济周期波动的时间阶段也会不同。货币是市场经济的最基本元素，也是影响经济周期的关键因素，政府对宏观经济的调控最终会体现在货币上。

首先通过货币的变化，来研究一下整个经济周期中各个行业的变化。假设经济已经处于萧条低谷，此时为了拉动经济复苏，首先就要刺激消费，向市场加大货币的流动量，这样货币政策就会放松，此时金融行业就是关键。

政府通过银行等金融业向市场供给资金，货币不断地流入市场，人们口袋里的钱増加，开始选择购买自己钟爱的商品。随着购买力的日益增加，企业库存开始下降，资金开始回笼，企业也开始提高生产规模。

一旦企业的生产能力增加，就需要购买生产商品的原材料，这样就刺激了资源类商品价格上涨和相关企业的盈利能力。此时这个经济链条就会被激发，个人家庭生活和企业生产经营都对能源的需求上升到高峰，因此能源电力会出现短缺，相关行业开足马力生产，企业经营状况达到高峰。整个社会都“有钱”了，政府会将过剩的流动资金往公共事业方面引导，公共事业类企业将受益。

随着扩大再生产无止境地加大，产品开始过剩，库存积压，通胀来临。此后控制通胀成为宏观调控的首要任务，因此利率上升和存款准备金率等开始上调，市场资金流动性出现收缩，相关企业受库存积压、财务负担加重等的影响，盈利能力开始下降，整体经济下滑。此时受经济周期影响较小的日用消费品行业相对凸显出来，因为这些企业生产的产品是人们赖以生存的必备品，比如食品、饮料、日用杂货等，这些相关企业的股票就会成为这个时期的强者。