股民解读政策的四大层次

在充分理解了政策市之后，很多股民就会有新的疑问，那就是政策真的是普通股民能够把握的吗？其实，这个答案是肯定的，与变幻莫测的股市相比，政策的脉络更加容易把握，因为每一个政策在出台和调整之前都会有非常充分的铺垫动作，这为股民提前预知提供了时间；由于政策影响的范围较大，所以每一次管理层都会从全局的角度协调各方利益后再推出，而不可能随意为之。这就说明，政策推出的过程具有_定的规律性，这样也就给股民研究它提供了可能。

笔者认为股民解读政策应该有四大层次（如图1-4），或者说是四步走计划，即初、中、高、全。对政策研究能力一般的股民来说，准备初级的功课，即对每年3月中旬的“两会”和每年12月初的“中央经济会议”进行研究与解读。“两会”主要明确股市在一年的任务是什么，也就是在经济中扮演的角色，比如说2010年和2011年都非常明确地指出股市要为实体经济做贡献。如何做贡献？其实就是大家所熟知IPO新股发行，以及再融资等直接融资渠道，也就是通过加大对股市的抽资力度，诱导新股大量发行，致使资数额加大，这就直接导致行情更多的只是振荡。类似的任务标书，每年两会上都会出现，这对股民来说是一个很好的理解意图的契机。而“中央经济会议”明确的是货币政策，货币政策收紧，股市资金流动性自然就会降低，行悄预期和走势也会发生相应改变，因此通过研究“中央经济会议”，股民能够知道下一年度整个股市运行的大致特征，做到心中有数。很多老股民说炒股要听管理层的话，实际上说的就是以上两点。

中级的政策研究对象，即每月宏观经济数据统计。一般在每月第一个工作日公布采购经理指数（PMI）数据，其能够综合地反映出经济体的各项指标，尤其是在行业方面更为详细（因为其分类指数下对应的就是二十几个具体的行业指数），能够对行业经营情况进行非常直观的表述。股民通过对这些数据的研究，即可及时掌握行业录气度的变化和把握行业板块机会。此外每月月中，即10-15日，国家统计局会公布单月的宏观经济数据，其中有居民消费指数（CPI）、生产者物价指数（PPI）、固定资产投资、消费品零售总额、工业增加值、进口、出口、贸易顺差等，其中CPI、PPI数据能够很好的反应通胀情况，这对后面如何把握货币工具来说是一个铺垫，同时研究宏观经济数据也是为了给最高层研究经济大周期做准备，所以说经济数据实际上是股民研究政策的跳板，通过这个跳板能够做更深一步的政策研究。所以普通股民应该常常浏览国家统计局的官网，其中有很多宏观经济方面的数据和第一手的材料，这对股民积累经验来说尤为重要。

高级的政策研究就是对央行公开市场的操作和货币工具调整周期进行H常的分析。央行每周二、周四会在公开市场进行两次例行操作，而操作的内容，简单来说就是进行货币的回笼与投放，这直接影响到央行市场货币工具（利率和准备金率等），也直接影响到整个宏观经济和金融市场的资金流动性，而资金又是股市中股价、股指变动的唯一执行者，因此对上述两项内容的分析能够提前洞察资金的变化，能够提前了解股市未来的机会与风险。简单来说，就是对央行公开市场使用的常规回笼工具，以及回笼、投放资金情况进行一个日常的积累，一旦出现异常情况，就能很好的预知隐藏在背后的动机。如突然有巨童到期资金需要处理；或者央行采用了很久不用的回笼品种；或者是长时间进行投放与回笼搡作，等等。这往往是预示要进行货币工具调整，或在为一系列新的调控政策做铺垫。总之，想要更好地把握政策，就要对政策之前的铺垫行为，尤其是类似央行公开市场这样明确的“政策信息公告牌”进行重点的关注，如有时间股民可经常去央行官网进行日常浏览。

政策研究的最高层次是对大经济周期进行提前分析，尤其是对全球经济周期和全球股市动态及国内股市周期进行提前预测。但想要进行此层次的研究，就需要将前面三个层次进行详细的研究，打好基础。简单来说经济的周期是复苏、增长、高潮、危机、衰退，呈现嫌旋式上升；货币与财经政策的周期则是积极、稳健、从紧，呈现一种波浪式的前行；而对应股市走势就是牛市初期、牛市高潮、振荡期、熊市初期、熊市髙潮、振荡期。那么当股民可以先人一步发现整个市场大周期时，就可以预先进行对应策略的操作，从而获得最大的赢利范围、最多的选择和最优秀的赢利模式。

政策研究给股民的感觉一直是比较深奥、比较难懂，所以很多股民就有了一个误区，认为政策无法真正理解。其实，只要股民按照上述层次，按部就班地积累，很快就能够掌握一些政策的内涵和规律，一旦尝到政策研究带来的甜头后，就会自己督促自己进行相关方面信息的留意，从而进入到良性循环中，其实笔者每天都在博客上做这样的功课，初期也是没有方向，但慢慢地将功课积累起来，很快就能够发现无论是经济数据还是政策都有非常明确且相似的规律，不需要股民反复做功课。比如说股民最敏感的就是市场加息、降息、调准备金率，很多时候往往在周五就收到流传的短线，说今晚可能加息，如何如何。此时股民就如坐针毡，不断猜测到底加息不加息，要是真加息，那么持有的个股被套了怎么办？如果不加息这时候跑了不就踏空了吗？其实，此时最好的办法就是看一下当周央行公开的市场操作是否异常，如果和之前几周一样平稳，那么请放心，央行不会动用货币工具，因为规律告诉我们动用货币工具必先有公开市场的铺垫，所以一个小小的功课就能够化解一天无端的猜测。

实际上政策研究最困难的是在初期，如何克服自身惰性，摒弃因惰性而认为政策无法研究的误区，一旦真正开始做起功课来，一切就变得容易了。如果股民想要对政策进行更深层次的研究，那么可阅读一下笔者《赚在起跑线：股市赢家模式》一书中第一章第一节的“政策解读分析系统”，其中提供了详细而完菩的政策解读的分析法则，可供股民去使用，在此不详解。