以怀疑的态度去了解上市公司

投资者必须以怀疑的态度去观察评价一家上市公司，因为任何一家公司都有弄虚作假的可能和动机。在某种程度上,经营好一家公司并使其股票价格持续上涨的难度,远比直接通过虚假的信息和会计技术来迷惑投资者，最终导致股票价格上升的难度要大得多。所以，一些资深股民特别提醒普通投资者,千万不要轻易相信上市公司的一切东西，应该以怀疑的态度去了解上市公司,去了解它的每个细节一公司战略策略、治理结构、经营活动和财务报表。

有关专家指出,上市公司能够使用的虚假技术层出不穷,假如投资者对企业的所有信息全部“言听计从”则会受到很大的蒙蔽。上市公司最常用的技术应该包括虚增利润、虚增固定资产、隐瞒投资亏损、隐瞒隐性担保等,而这些行为如果投资者不能提防，不能识破，就会很容易被该上市公司的虚假繁荣所迷惑。

一般情况下,虚增利润的上市公司可以通过虚假增加销售额或虚假的销售价格,提高销售收入，甚至减报公司的运营成本来制造增加公司利润的假象。但是,这种手法多半是通过采取增加公司现金资产的手法来进行，而无法通过增加银行存款资产的手法进行。这是因为银行存款很容易受到相关监管部门和证券分析师，甚至是一般投资者的审计和查证而露馅。而现金资产却不一样,特别是那些分支机构十分分散并且数量众多的上市公司，它每个分支机构的现金存量是很难被外界所知道的。于是,大多数投资者并不能查证和核实公司会计报表中现金资产的实际总额。

当然，投资者并不能因此就束手无策，而且些资深股民的专长正在此时才能真正发挥作用。

在《有价证券分析》一书中，证券大师格雷厄姆第一次详细而全面地展现了公司财务分祈的魅力,即通过计算公司的会计报表中的数字比例就可以大体测算公司的经营质量或有无造假嫌疑。一般而言,公司的现金资产与银行资产的比例应该是固定,或大体稳定在某一个均衡水平附近的。当一家公司的该比例远远超过合理水平时,格雷厄姆认为投资者就应该开始怀疑该上市公司了。虽然还没有把握其一定是会计舞弊，但还是为进一步的研究和调研给出了指导方向。根据格雷厄姆的经验,建议投资者还可以进一步考察上市公司是否还有支持巨额赢利的销售业绩,而这可以从日常的生活中观察得到。所以,可以用怀疑的态度去检测上市公司,找到可疑的公司，然后利用其他的手段去证实并最终确定上市公司是否存在舞弊行为。如果-家上市公司存在虚假增加利润的情况，则投资者肯定是不能购买该公司股票的,因为该虚假技术被揭露之日,就是投资者投资亏损之时。

格雷厄姆时代的美国就如今天的中国一样，上市公司可以在完全不让投资者知晓的情况下为另家公司提供贷款担保。虽然这种担保不一定会给公司带来损失,但是可以预知，-旦被担保人无力偿还所借贷款，则上市公司将因此而背负十分沉重的负担,继续发展将后劲乏力,投资价值不再,股票价格也会因此而滑落低谷。

所以，投资者应该时刻提防这种对外扣保又不公开宜称的公司，而保证投资者对这些行为有效了解的方法，应该是多关注和该上市公司有利益关系的公司，特别是某些关联公司。贷款-般可以分为无担保贷款和担保贷款,无担保贷款的优点在于没有信用支持都可以得到银行的贷款，缺点在于利率可能较高,而且要求借款公司经营良好,财务稳健;而担保贷款的优点则是贷款利率较低，而且并不要求借款公司的资质，但缺点可能在于需要寻找其他资质较好的公司作为担保方方可获得银行贷款。于是某些上市公司的高层或是大股东为了个人利益往往会向外担保，在担保时所收取的费用,都跑进了这些公司的高层或是大股东的腰包。所以就造成了实质上损害公司利益而增加个人利益的恶劣行为。

当然,投资者并不是对隐瞒扣保贷款行为東手无策。如果投资者能发现与某上市公司相关联的公司，在处境困难的时候获得一笔利率较低的银行贷款，并且又没有其他的公司宣称对该公司进行了担保行为,则该上市公司为其关联公司提供担保贷款的可能性极大。进而，投资者可以通过查询银行部门的记录，甚至可以直接接触该公司的内部人员来了解该公司的担保细节。如此就可以确定公司是否已经为其他公司提供了担保行为，而这种隐瞒担保的行为一般都意味着接受贷款的公司极有可能无力偿还贷款,本公司将为其输送利益。投资者应该避免购买此类公司的股票，尽管此时其基本面和股价正处于上升周期。

根据以上内容可以总结为，投资者应该保持怀疑的态度去审核和考察上市公司,正是基于这种隐形假设才可以保证投资者发现一些鲜为人知的秘密，而且这正是帮助投资者规避投资风险,从而确保收益率保持在合理水平的投资手段。