随着首批创业板挂牌发行新股获批，创业板综合改革的重要时点即将到来。

　　按照以往IPO企业获得核准文件后的发行节奏，首批实行登记制度的创业板企业将在未来20天内上市。在首批企业上市的当天，创业板所有股票将同步实施20%涨跌停板的新规，A股市场的股改也将进入关键时期。

　　注册制下首批创业板批文下发 8月下旬存量股票涨跌幅同步放宽

　　创业板注册制落地一个多月后，首批IPO批文于7月24日出炉。4家企业分别为锋尚文化、康泰医学、美畅新材、蓝盾光电。其中，由中信建投保荐的有2单，申万宏源及华龙证券各保荐1单。

　　根据IPO企业审核时间的历史数据，从深交所受理到会议召开需要11至21天。根据发行上市前的准备工作，上述四家企业应向深交所报送发行承销方案。深圳证券交易所收到后5个工作日内无异议的，项目组可以启动发行工作。

　　与此同时，深交所的网上发行系统测试也在同步推进。就在25日，深交所、中国结算、中证金融组织技术上线通关及网上发行业务通关测试，主要模拟创业板改革并试点注册制相关技术系统上线后创业板注册制股票网上发行业务启动首日场景。

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　　业内人士分析，从目前的节奏来看，预计首批新股在8月底挂牌上市。根据创业板改革的一系列配套文件，在第一批实行登记制度的新股上市当日，创业板股票将同时实施新的交易规则。也就是说，20%的涨跌幅新规将很快在创业板全面实施。

　　基本面因素将越来越重要价值投资才是王道

　　随着创业板登记制度的全面实施，创业板交易规则将发生深刻变化。首当其冲的是20%的限价，这与已经运行一年的上海证券交易所科创板完全一致。

　　从科创板过去一年的走势看，较主板扩大一倍的涨跌幅限制并不会改变市场长期的运行趋势。一年前，首批22家科技创新板公司在上海证券交易所挂牌上市。一年后，科技创新板共有140家上市公司，总市值达2.63万亿元。

　　据兴业证券统计，2019年12月1日至2020年7月17日，沪深300上涨19%，创业板指数上涨60%，科创板上涨87%。科技创新板个股整体跑赢A股市场。在首批25家拟上市的科技创新板公司中，今年涨幅超过100%的有安集科技、中微公司、心脉医疗三只，睿创微纳、虹软科技涨幅超70%，【南微医学(688029)、股吧】涨幅为50%。从所有140家公司的角度来看，今年有14只股票翻了一番。其中，硕氏生物股份有限公司从去年12月31日的56.4元涨至去年7月13日的469元，涨幅达731%；其次是沪硅产业，从上市首日(4月20日)收盘价10.91元起，一路涨至7月14日的69元，累计涨幅532%。

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　　可以看出，只要企业基本面有亮点，无论日跌停是10%还是20%，资金面都会持续乐观。但另一方面，如果是基本面有问题的公司，特别是有退市风险的企业，随着涨跌幅限制的加大，其股价向下回归的速度也会非常快。在此背景下，投资者盲目追高或者是不顾基本面随意买卖股票的风险会显着增大。因此，加强对企业基本面的分析，着力践行价值投资，才是注册制下做好投资的不二法门。

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